20240630-中邮证券-6月PMI解读_景气环比持平_需求仍待修复_11页_734kb

2024年6月PMI数据分析总结

制造业PMI环比持平在49.5%，连续两个月低于景气线，主要分项指数整体回落。生产强于需求格局未变，但总需求不足导致生产景气度下降，价格传导有堵点，出厂价格未显著提升，企业利润持续承压。内需回升动能弱，外需短期维持韧性但面临高利息边际走弱风险。

服务业和建筑业商务活动指数分别回落至50.2%和52.3%，仍处扩张区间但扩张放缓。综合PMI产出指数下降，企业生产经营活动整体放缓。

整体来看，经济复苏偏缓，需求待修复，短期关注房地产政策效果和重要会议动向。政策风险包括宽松力度不及预期或货币政策意外收紧。

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