20240630-华泰期货-股指期货周报_公司回购力度超往年_有望托底IH_8页_734kb

市场概况

本周（截至6月30日），国内制造业PMI保持在49.5%的衰退区间，非制造业商务活动指数有所下降，综合PMI产出指数亦低于临界点，显示经济景气度整体偏弱。A股市场多数指数继续回调，创业板指跌幅居前，市场成交量维持低迷状态，北向资金连续净流出。海外方面，美国5月核心PCE物价指数同比小幅回落，密歇根大学消费者信心指数终值略高于预期，美股三大指数小幅震荡。

股指期货市场数据

• 股指期货持仓与成交：本周股指期货持仓量略有增加，其中IM活跃度提升，IH持仓较活跃。
• 基差情况：IH近月合约贴水程度处于历史较低水平，基差波动不大；IM贴水程度较大，但仍维持高位。
• 跨期价差：IH、IC、IM合约的跨期价差显示基差结构仍在调整，短期托付套利机会仍有限。

核心观点与策略

• 单边策略：建议投资者采用IH2409买入套保策略，以应对市场波动。
• 套利策略：短期可考虑多IH空IM的套利策略，因IH贴水较浅，IM贴水较深，价差具备一定套利空间。
• 风险提示：若国内政策不及预期、美联储超预期紧缩或地缘风险升级，股指可能面临下行压力。

综上，当前市场环境下，建议投资者关注政策托底力度，短期可进行防御性套保和跨品种套利。