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国际有色金属周报（第十五期）总结

核心内容概述

本期国际有色金属周报聚焦于全球有色金属行业的近期动态，涵盖主要企业新闻、行业热点评述以及国内外同行业个股对比分析。报告指出，印尼矿石出口禁令、澳大利亚炉料出口预估上调、全球铜市场结构性变化等议题对行业格局产生重要影响，同时对国内外有色金属企业表现进行横向比较。

主要观点与关键信息

一、国际有色金属行业个股新闻

• 力拓集团

  • 与托克达成融资协议，以换取蒙古奥尤陶勒盖铜金矿的部分产出。
  • 出售法国两家铝厂，该交易已获欧盟委员会批准。

• 必和必拓

  • Leinster镍矿因地震隐患正式停工，Rocky's Reward露采矿将复工以缓解供应压力。

• SolaireDirect公司

  • 与智利MineraDayton合作建设光伏电站，为当地矿区提供清洁能源。
  • 在智利FourthRegiondesert已建成1.2MW光伏电站，晶科能源为其提供组件。
  • 与瑞士Etrion合作开发70MWp光伏项目，计划2014年1月开工。

二、国际金属行业热点评述

1. 印尼矿石出口禁令大限倒计时

• 印尼计划从2014年1月起禁止未加工矿石出口，仅允许加工后产品出口，旨在提升矿产附加值。
• 该禁令可能对镍、铝土矿等供应造成影响，尤其是中国进口商需转向更远的供应源如澳大利亚和新喀里多尼亚，从而推升航运成本。
• 虽然部分企业提出加工计划，但基础设施不足及时间紧迫，导致豁免申请难以实现。

2. 镍市场

• 印尼是镍矿的主要供应国，中国去年进口量达3,360万吨。
• 由于禁令，中国进口商需寻找替代来源，可能推升运输成本。

3. 铝市场

• 印尼是铝土矿的主要供应国，中国去年进口量达2,790万吨，今年增长76%至4,110万吨。
• 铝行业面临供应紧张，企业已提前做好库存准备。

4. 铜市场

• 全球铜市场已由结构性短缺转向供给盈余，但盈余主要集中在铜精矿阶段。
• 精炼铜市场仍紧俏，买家愿意支付更高溢价以确保供应。
• LME库存下降，显示市场紧张，但部分库存可能流向非LME系统国家如越南，影响统计准确性。

三、国内外同行业个股对比

• 黄金板块

  • 赤峰黄金、中金黄金、山东黄金等国内黄金企业与国际黄金个股对比，展示其1个月走势。
  • 中国黄金企业近期表现与国际同行存在一定差异，但整体趋势相似。

• 铜板块

  • 江西铜业与国际铜个股走势对比，显示其在市场波动中的表现。

• 铝板块

  • 中国铝业与国际铝个股对比，反映铝行业在全球市场中的位置。

• 综合类矿产股

  • 紫金矿业与国际综合矿产股走势对比，显示其在国际市场中的竞争力。

市场展望与风险提示

• 铜市场趋势

  • 铜精矿供给增加，但精炼铜仍面临短缺，市场存在结构性矛盾。
  • 随着冶炼厂产能利用率提升，精炼铜供给盈余将逐步显现。

• 风险提示

  • 证券市场风险高，投资者需谨慎评估风险。
  • 报告内容仅供参考，不构成投资建议，使用前需结合个人投资目标与财务状况。

有色金属与钢铁小组简介

• 范海波：CFA，有色/钢铁行业首席分析师，具有丰富的研究经验与学术背景。
• 吴涛：有色/钢铁行业研究员，北京大学理学硕士，具备2年证券从业经验。
• 丁士涛：研究助理，中央财经大学管理学硕士，3年银行业经验。
• 王伟：研究助理，悉尼大学矿产与环境工程双硕士，具备1年矿产大宗商品行业经验。

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