20210827-宝城期货-成本支撑显著_豆类油脂震荡偏强_5页_558kb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年8月27日，主要分析豆类油脂市场的走势及影响因素。报告指出，当前豆类油脂市场受到成本支撑和天气因素的双重影响，整体呈现震荡偏强的态势。

主要观点

1. 成本支撑显著

• 美国对中国大豆出口销售持续增长，2020/21年度至今已销售3605万吨，同比增长113%。
• 美国对华大豆销售总量（已装船+未装船）为3605万吨，尽管近期装运量有所波动，但整体仍保持强劲。
• 美国农业部预测2020/21年度中国大豆进口量为9700万吨，低于7月预测的9800万吨，但2021/22年度进口量预计为1.01亿吨，仍高于上月预测的1.02亿吨。
• 油粕比在近期达到年内高点2.63，随后维持在2.6附近，显示油脂市场强势。

2. 天气因素影响

• 美国中西部地区天气差异较大，气温普遍偏高，部分区域出现干旱，但近期降雨对部分地区干旱有所缓解。
• 未来天气变化仍是影响大豆单产的关键因素，随着产量逐渐确定，天气因素对价格的影响权重将逐步下降。
• 南美大豆播种期的天气也将成为新的炒作焦点，意味着天气因素可能从北半球转向南半球。

3. 市场走势分析

• 当前豆类油脂市场盘整为主，但整体仍保持强势。
• 国内豆粕基差回升，市场成交略有放量，显示市场需求强劲。
• 油粕轮动强势继续制约豆类油脂整体调整空间，预计市场将维持震荡偏强格局。

关键信息

现货市场价格

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