20241209-中原期货-周报_宏观预期扰动加剧_钢价震荡运行_34页_2mb

钢材供需分析

1. 产量：螺纹钢周产量下降23.7%，热卷周产量上升35.6%，热卷产需双增，螺纹钢产能收缩带动减产。
2. 需求：螺纹钢表观消费回升0.98%，热卷表观消费增长0.47%，下游建材成交均值下降7.6%。
3. 库存：螺纹钢总库存降幅超11%，热卷库存小幅降低0.3%，供需双降，去库促价。

市场观点

• 螺纹钢/热卷：需求复苏与减产形成支撑，短期震荡（螺纹钢：3250-3500；热卷：3400-3600）。
• 风险：政策不及预期、需求超预期下滑。

铁矿供需分析

1. 供应：澳巴发运量环比降52%，到港量增涨9.8%。
2. 需求：铁水日产下降，疏港量回落，但港口库存同比仍处高位。
3. 价格区间：730-830，汇率和政策预期短期支撑。

风险：铁水超预期下滑、宏观政策不及预期。

双焦供需分析

1. 供应端：焦煤竞拍成交改善，焦化产能利用率小幅调整。
2. 需求端：焦煤库存回升，焦炭四轮提降50元/吨，终端承压。
3. 走势：弱势震荡，焦煤港口库存高企，成材对焦价支撑减弱。

风险：宏观不及预期、铁水超预期下滑。

核心结论

• 钢材：政策预期叠加终端需求修复，供给收缩利好，短期博弈区间概率大。
• 铁矿石：供需宽松背景下，价格短期或受汇率支撑，无追多信心。
• 双焦：焦煤利空略有释放，焦炭弱势难改，需警惕联动下跌。

数据来源声明：部分数据依赖Wind、Mysteel，涵盖产量、开工率、利润、库存及基差分析，结论需结合市场情绪动态调整。