20241209-大越期货-沪铝早报_14页_2mb

大越期货铝市早报分析总结

今日观点

1. 基本面(中性)： 碳中和政策限制产能扩张，供给侧存在扰动，但下游需求，特别是房地产领域表现疲软。短期内宏观情绪略有好转。
2. 基差(中性)： 现货价格为20380元，较期货升水70元。
3. 库存水平(中性)： 上期所铝锭库存周度下降3425吨，至224376吨。
4. 盘面特征(偏空)： 收盘价位于20日均线之下，且该均线仍呈下行趋势。
5. 主力持仓(偏多)： 主力合约净多头持仓，并且有所增加。
6. 展望分析： 碳中和推动行业变革，长期来看对铝价有利；但当前进入传统消费淡季，需求端面临压力。取消铝材出口退税又给国内铝价带来下行压力。

近期关键因素分析

利多因素：

1. 碳中和政策有效控制了产能无序扩张。
2. 俄乌地缘政治冲突可能影响俄铝供应稳定性。
3. 氧化铝价格上涨直接推升了铝的生产成本。
4. 降息预期若成真，流动性改善通常预期利多大宗商品。

利空因素：

1. 铝棒库存仍维持历史高点，消费市场表现乏力。
2. 全球经济增长前景不明朗，高铝价抑制下游加工需求。
3. 铝材出口退税政策调整（取消），减少了对国内市场的支持。

库存数据概览

• 上海地区（现货）： 库存较前一日减少，主要仓库与交易所库存均有下降。
• 伦敦金属交易所（LME）： 当日库存数据亦有所下滑。
• 长江港口地区： 库存同样减少。

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