20210822-华泰期货-畜牧周报_生猪市场旺季不旺_价格继续下跌_7页_1mb

生猪市场总结

核心内容

2021年8月20日，全国外三元生猪均价为14.58元/kg，较上周同期下跌0.13元/kg；仔猪均价为24.98元/kg，较上周同期下跌2.46元/kg；白条肉均价为20.05元/kg，较上周同期下跌0.46元/kg。整体来看，生猪市场呈现“旺季不旺”的特征，价格持续下跌，市场表现低迷。

主要观点

1. 市场供需失衡

• 受新冠疫情影响，物流不畅，运输成本上升，导致生猪价格承压。
• 猪肉消费持续低迷，市场整体需求疲软。
• 养殖端亏损严重，仔猪及能繁母猪价格持续下跌，补栏意愿低迷。

2. 期货市场表现

• 截至8月20日，生猪期货9月份合约收盘价为15860元/吨，较上周五下跌860元/吨，周内创下生猪期货上市以来最低价15505元/吨。
• 9月份合约较现货升水约1000元/吨，但随着交割临近，盘面升水可能通过期货下跌来修复。
• 基差收敛压力叠加需求疲软，短期内生猪价格向下破位的可能性增加。

3. 能繁母猪存栏变化

• 农业农村部数据显示，7月份全国能繁母猪存栏量环比下降0.5%，这是连续21个月增长后的首次下降。
• 生猪存栏量仍在惯性增长，但增幅连续5个月收窄，表明市场正在调整生产节奏。
• 养殖户加快淘汰低产母猪，优化猪群结构，提升整体生产效率。

4. 成本与利润

• 生猪养殖成本持续上升，养殖利润持续收窄。
• 二元母猪价格大幅下跌，50公斤二元母猪日均报价跌至2000元/头，同比降幅达65%。
• 部分北方地区二元母猪销售已接近盈亏平衡线，存在进一步亏损风险。

5. 市场策略与风险提示

• 投资策略：本周中性偏空。
• 风险提示：新冠疫情影响、冻品肉流通、非洲猪瘟疫情等。

关键信息

• 价格走势：生猪、仔猪、白条肉价格均出现下跌，市场整体表现低迷。
• 市场预期：养殖户对后市信心不足，补栏积极性偏低。
• 期货走势：9月份合约价格创历史新低，与现货价差缩小，市场预期修复压力加大。
• 存栏结构：能繁母猪存栏量首次环比下降，养殖结构优化，高产母猪占比上升。
• 成本与利润：养殖成本上升，利润持续下滑，部分企业被迫自留母猪或转商销售。

数据来源与图表说明

• 图1：母猪存栏变化，反映存栏量首次环比下降。
• 图2：猪肉出厂价与批发价走势，显示价格持续下行。
• 图3：二元母猪月度均价走势，价格持续下跌。
• 图4：仔猪月度均价走势，价格大幅下滑。
• 图5：生猪存栏变化，存栏量仍在增长但增速放缓。
• 图6：各地区猪价走势，区域间价格差异缩小。
• 图7：批发市场猪肉上市量，显示供应增加。
• 图8：全国生猪定点屠宰量，屠宰量下降。
• 图9：活猪、仔猪、猪肉价格走势，三者价格同步下跌。
• 图10：宰后均重，反映市场对猪价的预期。
• 图11：年度猪肉进口量，进口量增加对国内市场形成压力。
• 图12：月度猪肉进口量，进口量持续增长。
• 图13：上市公司月度出栏量，显示行业整体出栏减少。
• 图14：生猪养殖成本，成本上升影响利润。
• 图15：饲料、原料价格走势，饲料成本上涨加剧养殖压力。
• 图16：生猪养殖利润，利润持续收窄。
• 图17：生猪基差，基差收窄预示价格可能进一步下跌。

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