20260915-国金证券-国金宏观宋雪涛_楼市_金九_成色有待显现_4页_691kb

国金宏观宋雪涛 | 楼市“金九”成色有待显现

核心内容

本周房地产市场延续分化态势，新房和二手房市场表现不一。整体来看，“金九”是否具备足够的成交热度仍需观察，房价走势将更多依赖于供给去化的实际情况。

主要观点

• 新房市场：

  • 景气度下行趋缓，但成交面积环比和同比均出现下降。
  • 47城新房成交面积为225.74万平方米，环比下降20.6%，同比下降21.0%。
  • 一线城市新房成交面积同比上升10.3%，而二、三线城市同比分别下降22.8%和34.7%。

• 二手房市场：

  • 景气度在底部企稳，但成交面积环比超季节性回落，同比由涨转降，录得-5.9%。
  • 重点城市实时成交套数同比增速为28%，表明市场热度仍较高。
  • 挂牌量出现小幅回升，26个重点城市挂牌量月环比由降转升，录得0.5%，同比下降2.0%。
  • 9月以来挂牌量已连续两周小幅回升，周环比增加0.2%。

• “金九”成色：

  • 当前“金九”成交热度尚未充分显现，市场仍处于观望状态。
  • 短期供给侧压力有所增加，但主要影响仍体现在成交面积和价格走势上。
  • 后续房价走势将更多取决于二手房挂牌量的去化情况。

关键信息

• 新房成交面积：47城新房成交面积为225.74万平方米，环比下降20.6%，同比下降21.0%。
• 二手房成交面积：22城二手房成交面积环比超季节性回落，同比由正转负，录得-5.9%。
• 重点城市表现：
  • 实时成交套数同比增速达28%，热度仍较高。
  • 挂牌量连续两周小幅回升，周环比增加0.2%。
• 风险提示：
  • 若重点城市二手房挂牌量超预期回升或租金价格大幅回落，可能导致房价下行幅度和速度超预期。
  • 宏观经济超预期下行也可能对楼市产生影响。

报告结构

• 摘要：概述本周房地产市场整体情况，指出新房与二手房市场分化，以及“金九”成色待观察。
• 新房分析：详细分析新房成交面积、同比变化及区域差异。
• 二手房分析：重点分析二手房成交趋势、挂牌量变化及市场热度。
• 风险提示：提示可能影响房价走势的潜在风险因素。
• 免责声明：强调报告的参考性质及法律责任声明。

总结

本报告指出，当前房地产市场仍处于分化状态，新房和二手房市场表现各异。新房成交面积环比和同比均下降，而二手房市场虽底部企稳，但成交面积同比转负，挂牌量小幅回升。整体来看，“金九”并未展现出预期的强劲成交表现，房价走势将更多取决于二手房供给的去化情况。同时，报告提醒投资者注意房价下行幅度和速度超预期、宏观经济超预期下行等风险因素。