20260622-国金证券-国金宏观宋雪涛_淡季效应下_地产数据并未显著走弱_7页_1mb

报告摘要

淡季效应下，地产数据并未显著走弱

核心内容总结

近期房地产市场数据显示，尽管进入传统淡季，但整体市场并未出现显著走弱，部分指标甚至表现出一定的韧性。以下是主要核心内容、主要观点及关键信息的总结。

一、核心内容

二手房市场表现相对稳定
- 6月1日至19日，22个重点城市二手房成交面积同比增长16.5%，优于5月的15.7%。
- 一线城市和三线城市同比涨幅分别为20.4%和24.9%，均较上月有所改善。
- 二线城市同比增速为9.5%，略低于5月。
- 实时成交数据同比改善幅度出现收敛，表明市场进入淡季后，买卖双方博弈加剧。
挂牌量整体走平，城市间分化加剧
- 6月以来，26个重点城市二手房挂牌量环比小幅增加0.1%。
- 一线城市挂牌量持续回落，4、5月环比分别下降0.6%、0.7%，6月1日至17日挂牌量降幅扩大至0.3%。
- 二线城市挂牌量相对稳定，三线城市挂牌量则有所上升。
挂牌价降幅微增，房价下行压力有所缓解
- “金三银四”结束后，全国房价未开启新一轮快速下跌。
- 5月以来，全国挂牌价月环比跌幅逐周收窄，直到5月第4周才开始微增。
新房市场景气度趋缓，但未明显走弱
- 本周（6.13-6.19）47城新房成交面积为308.6万平方米，环比下降3.3%，同比降幅扩大至17.4%。
- 一线城市新房成交面积延续同比增长，增速为8.7%，但较上周有所回落。
- 二、三线城市新房成交同比分别下降18.0%、27.7%。
二手房市场景气度底部企稳
- 本周（6.13-6.19）22城二手房成交量同环比均出现回落，但整体成交同比改善方向未变。
- 随着市场进入淡季，改善幅度有所放缓。

二、主要观点

淡季效应未显著拖累市场：虽然进入传统淡季，但二手房市场仍保持相对稳定，部分城市成交量同比持续增长。
市场分化加剧：一线城市挂牌量持续回落，而二线和三线城市表现不一，反映出市场区域分化。
房价下行压力减弱：全国挂牌价跌幅逐步收窄，表明房价下行趋势可能趋缓。
新房市场受季节性因素影响较大：新房成交面积环比下降，但同比降幅扩大，反映市场仍面临一定压力。

三、关键信息

数据时间范围：2026年4月至6月。
重点城市：22个、26个重点城市。
核心指标：二手房网签面积、挂牌量、挂牌价、新房成交面积。
趋势变化：
- 二手房网签同比涨幅扩大，但实时成交同比改善幅度收窄。
- 挂牌量整体平稳，但一线城市挂牌量持续回落。
- 挂牌价跌幅收窄后出现微增，房价下行压力有所缓解。
- 新房成交面积环比下降，但一线城市仍保持增长。