20140624-长城证券-大宗商品市场周报_供应短缺支撑锌价_伦锌涨幅居前_15页_1mb

大宗商品周报总结（2014年6月23日）

核心内容概述

本报告为2014年6月16日至6月20日的大宗商品市场周报，由长城证券分析师耿诺与王建虎撰写。报告从外汇市场、基本金属市场、贵金属市场和原油市场四个维度分析了当周市场动态，并提供了投资建议。

主要观点

1. 外汇市场

• 美元指数：受美联储例会偏鸽派决议影响，美元指数周跌0.33%，收于80.34。
• 欧元兑美元：欧元区经济疲弱，但欧元兑美元周涨0.45%，收于1.3600。
• 英镑兑美元：受英美货币政策分化影响，英镑兑美元创近五年新高，周涨0.46%。
• 日元兑美元：美元兑日元收平，日元投机情绪略有降温。
• 澳元兑美元：周跌0.17%，显示市场对澳元的看空情绪。
• 美元兑人民币：周涨0.32%，人民币汇率小幅升值。
• 美联储动态：美联储资产负债规模连续三周增加，所持国债和MBS均有所上升，总资产增至4.4115万亿美元。

2. 基本金属市场

• 整体走势：本周基本金属整体收涨，但内部走势分化。
• 具体表现：
  • 伦锌：因全球供应短缺，周涨4.3%，表现最强。
  • 伦镍：受库存高企影响，周涨1.81%，但振幅达6.66%。
  • 伦铜：因金融属性和库存创新低，周涨2.68%。
  • 伦铅：周涨2.11%。
  • 伦铝：周涨2.41%。
  • 伦锡：受印尼可能增加出口影响，微跌0.13%。
• 现货升贴水：伦铜为升水，其他品种均为贴水，贴水幅度最大为伦铝（2.03%）。
• CFTC持仓：COMEX铜投机净空头增加，显示市场看空情绪。

3. 贵金属市场

• 价格表现：黄金和白银借势美联储鸽派决议及伊拉克内战避险需求大幅反弹。
  • COMEX黄金：周涨3.19%，收于1314.8美元/盎司。
  • COMEX白银：周涨6.16%，收于20.865美元/盎司。
• ETF持仓：黄金ETF持仓小幅下降，白银ETF持仓也略有减少。
• CFTC持仓：黄金投机净多头大幅反弹，白银投机净多头增加。
• 市场预期：贵金属市场短期内有望继续上涨。

4. 原油市场

• 价格走势：布伦特原油周涨1.98%，WTI原油微跌0.25%。
• 库存情况：EIA原油库存减少57.9万桶，低于市场预期。
• 期货持仓：WTI原油投机净多头大幅上升，显示市场看多情绪。
• 市场影响因素：伊拉克内战和俄乌局势支撑油价，但上涨动力减弱。
• 预测：在伊拉克局势未缓解前，预计原油价格仍将上涨。

关键信息

• 投资建议：

  1. 伊拉克内战可能继续支撑原油价格上涨，关注相关标的交易机会。
  2. 锌价受供应短缺支撑，伦锌有望突破前期高点，关注交易机会。
  3. 镍价虽在调整，但预计调整后仍有望继续上涨，投资者可关注相关机会。

• 市场动态：

  • 美联储例会及耶伦讲话偏鸽派，美元指数走弱。
  • 英镑兑美元创五年新高，显示英美货币政策分化。
  • 黄金和白银受益于避险情绪和美联储鸽派决议，价格反弹明显。
  • 原油市场受地缘政治因素支撑，但上涨动力减弱。

• 数据来源：

  • 数据主要来自贝格数据、wind和长城证券研究所。

图表目录（关键图表）

• 图1：美元指数走势
• 图2：欧元兑美元
• 图3：美元兑日元
• 图4：英镑兑美元
• 图5：美元兑加元
• 图6：美元兑人民币
• 图7：美元兑港元
• 图8：美元指数非商业持仓情况
• 图9：欧元兑美元非商业持仓情况
• 图10：日元兑美元非商业持仓情况
• 图11：英镑兑美元非商业持仓情况
• 图12：美联储资产变动情况（十亿美元）
• 图13：美联储资产变动情况（亿美元）
• 图14：LME基本金属期货价格变化情况
• 图15：上海基本金属现货价格变化情况
• 图16：2013年以来LME基本金属价格变化情况
• 图17：2013年以来上海基本金属价格变化情况
• 图18：近期LME金属升贴水变化情况
• 图19：近期上海金属升贴水变化情况
• 图20：COMEX铜非商业头寸变化
• 图21：COMEX黄金价格走势与ETF持仓
• 图22：COMEX白银价格走势与ETF持仓
• 图23：COMEX黄金投机头寸变化
• 图24：COMEX白银投机头寸变化
• 图25：美国十年期国债收益率变化
• 图26：美国通胀预期变化
• 图33：原油价格走势
• 图35：EIA原油库存
• 图36：WTI原油投机头寸变动

投资者须知

• 本报告仅用于市场分析和投资参考，不构成投资建议。
• 报告内容受版权保护，未经许可不得复制、发布或引用。
• 长城证券具有证券投资咨询业务资格，但不保证数据和信息的准确性。