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肉类蛋白普跌 龙头亏损价贱伤农

核心内容

本报告分析了2021年6月14日至6月20日期间农林牧渔行业的市场表现、价格走势及投资机会，重点聚焦生猪、肉禽和动保板块。报告认为当前猪价下跌主要由于母猪成本控制能力不足和出栏体重偏高，而白羽鸡产业链受生猪拖累已进入亏损区间。同时，动保板块在二季度随出栏量下滑出现环比下滑，但预计将在三季度旺季重回增长通道。整体行业表现弱于大盘，但分析师仍对动保板块持“看好”态度。

主要观点

• 猪价持续下跌：猪价创历史新低，全国生猪均价14.24元/kg，环比下跌7.96%，同比下跌54.79%。猪粮比和猪料比价均下降，反映出养殖成本压力较大。
• 猪价下跌原因：能繁母猪存栏中低效母猪过多，行业扩张导致成本上升，高猪价带来高体重和带毒生产，增加疫病风险。
• 未来趋势：猪价已进入发改委预警阶段，预计将出现急速反弹，收储政策值得关注。
• 禽类价格持续下滑：毛鸡价格跌破成本线，鸡苗价格大幅下跌至1元/羽，鸡肉冻品走货缓慢，行业整体亏损。
• 动保板块机会：尽管二季度动保产业出现环比下滑，但预计将在三季度旺季重回增长，应关注估值低的标的。
• 投资建议：推荐普莱柯生物股份、民和股份、中牧股份和牧原股份。
• 风险提示：包括新冠疫情蔓延、国际局势变动、政策落地不及预期等。

关键信息

生猪养殖

• 全国生猪均价14.24元/kg，环比下跌7.96%，同比下跌54.79%。
• 猪粮比4.94：1，环比减少7.73%；猪料比价4.1：1，环比减少7.96%。
• 自繁出栏亏损350.17元/头，环比减少71.72%，同比减少117.92%。
• 外购养殖出栏亏损1445.23元/头，盈利环比减少9.47%，同比减少261.27%。
• 仔猪均价38.92元/kg，环比下跌8.96%，同比下跌58.53%。
• 二元母猪均价71.23元/kg，环比下跌2.72%，同比下跌5.64%。

肉禽动态

• 毛鸡均价8.41元/公斤，环比下跌4.76%。
• 鸡肉产品综合售价10.15元/公斤，环比下跌1.46%。
• 鸡苗价格2.37元/羽，环比下降31.30%。
• 肉种蛋均价1.39元/枚，环比下降26.06%。
• 鸭苗价格下跌至0.88元/羽，环比下降32.22%。
• 鸭苗价格全面跌破1元/羽，北方跌至0.7-0.8元/羽，南方跌至0.4元/羽。

动保板块

• 二季度动保产业环比下滑，但预计三季度将随着猪价回升和需求旺季出现增长。
• 建议关注估值较低的动保企业，以捕捉业绩释放机会。

行业表现

• 农林牧渔板块跑输大盘，申万农林牧渔指数周下跌5.07%，在28个行业中排名第22位。
• 畜禽养殖板块跌幅最大，为6.24%；动物保健板块跌幅为4.35%。
• 林业板块微涨0.67%，渔业板块跌幅最小，为0.26%。

投资建议

• 推荐顺序：种子种植 > 白羽鸡 > 动保 > 猪。
• 推荐公司：普莱柯生物股份、民和股份、中牧股份、牧原股份。

风险提示

• 新冠疫情蔓延风险。
• 国际局势变动风险。
• 政策落地不及预期风险。

重点公司推荐

行业数据

粮食价格

• 玉米：现货均价2895元/吨，环比下跌0.50%；CBOT玉米期货价566美分/蒲式耳，环比下跌17.28%。
• 小麦：现货均价2575元/吨，环比上涨2.98%；CBOT小麦期货价663美分/蒲式耳，环比下跌2.64%。
• 大豆：现货均价5228元/吨，环比上涨1.44%；CBOT大豆期货价1313美分/蒲式耳，环比下跌12.96%。
• 豆粕：现货均价3463.71元/吨，环比下跌5.19%；CBOT豆粕期货价373.40美元/短吨，环比下跌2.58%。
• 稻谷：早稻现货均价2582元/吨，环比上涨1.47%；中晚稻现货均价2842元/吨，环比持平；CBOT稻谷期货价12.90美元/英担，环比上涨0.39%。

糖和棉花

• 糖价：一级白糖经销价5603.33元/吨，环比下跌0.24%；NYBOT11号糖期货结算价16.71美分/磅，环比下跌5.43%；原糖国际现货价17.23美分/磅，环比下跌3.15%；柳糖现货合同价5550元/吨，环比下跌0.89%。
• 棉花：国内现货均价15829.23元/吨，环比下跌2.00%；国际现货均价0.8308美元/磅，环比上涨0.23%。

饲料

• 鸡饲料：肉鸡饲料均价3.74元/公斤，环比下跌0.27%；蛋鸡饲料均价3.17元/公斤，环比持平。
• 猪饲料：育肥猪配合饲料均价3.47元/公斤，环比持平。
• 鱼粉：秘鲁超级蒸汽鱼粉参考报价CNF1680美元/吨，FOB1660美元/吨；山东荣成地区国产鱼粉参考报价9500-9600元/吨。
• 饲料产量：饲料总量2449万吨，环比增加10.2%；猪料产量1090万吨，环比增加9.5%；水产饲料产量155万吨，环比增加18.0%；禽类饲料产量957万吨，环比增加10.7%。

水产养殖

• 鱼价：鲤鱼均价15.88元/公斤，环比上涨30.80%；草鱼均价30.00元/公斤，环比持平；鲫鱼均价38.00元/公斤，环比持平。
• 海产品价格：海参均价180.00元/公斤，环比持平；扇贝均价12元/公斤，环比上涨20%；对虾均价360.00元/公斤，环比持平；鲍鱼均价86元/公斤，环比持平。

新闻动态

行业新闻

• 农业部加强化肥供应保障：为保障“三夏”生产，三部门联合印发通知加强化肥供应。
• 云南勐腊暂停销售生猪制品：为防控非洲猪瘟，全县暂停销售生猪制品。

公司公告

• 新五丰：投资2.5亿元建设1.2万头母猪场，预计年均利润4673.29万元。
• 益生股份：进口21132只祖代种鸡进入隔离场，预计提供1.5亿只商品代肉鸡。
• 温氏股份：预计未来屠宰业务将为公司带来较好利润，目前处于微利阶段。
• *ST华英：与上海新增鼎资产管理公司签署重整投资意向协议，公司有望恢复盈利能力。

分析师简介

• 孟维肖，首创证券首席分析师，毕业于中国农业大学，拥有2年债券研究及5年农业行研经验，曾获2019年金融界慧眼顶级分析师农林牧渔组第三名，Wind金牌分析师。

分析师声明

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