20240525-西南证券-信用市场跟踪周报_监管赴贵州调研金融支持化债_郑州组建产投集团_13页_1mb

信用市场本周动态总结：

1. 政策动态：

   • 中央金融工作会议强调统筹房地产、地方政府债务等风险，防范化解。
   • 金融监管总局局长李云泽赴贵州调研，支持落实房地产融资协调机制、化解地方债务。
   • 重庆江北区有3户企业退出政府融资平台，实行市场化经营。
   • 郑州市国资委明确组建郑州产业投资集团，优化企业管理层级，拓展战新产业。
   • 中信集团将在金融全牌照基础上，为黔江等地区产业升级提供支持。

2. 一级市场：

   • 信用债净融资增加，发行规模和强度较好。
   • 江苏、浙江、天津是主要发行地区。
   • 地区和行业分布广泛，非银金融、电力、运输、煤炭等也较活跃。
   • 城投债认购热度有所下降，发行呈现分化。
   • 今年以来有共计38家城投主体开始新发债券，部分如徐州高新、嘉兴经开国资声明市场化经营。

3. 二级市场：

   • 信用债整体价格下行，城投和产业债信用利差均有压缩。
   • 高收益债交易活跃，价格差异大。地产债多数上涨，与政策利好有关，万科、金地集团等房企债券价格明显上涨；部分高价出现“地板价”，反映出市场分化。
   • 部分城投和企业评级被穆迪调降。

4. 市场风险提示：

   • 城投融资环境收紧超预期风险。
   • 信用风险暴露超预期风险。