信用市场跟踪：监管赴贵州调研金融支持化债，郑州组建产投集团-240525-西南证券-13页_1mb

信用市场跟踪周报（520-524）总结

政策动态

金融监管总局赴贵州调研金融支持化解地方债、落实房地产融资协调机制。部分地区国企退出政府融资平台，市场化自主经营。郑州国资委宣布组建产业投资集团，优化管理体系层级。

一级市场

本周信用债净融资增加，发行量较好。城投债热度下降，认购倍数多数在2-3倍间，最高中标倍数716倍。新发城投债券主体多数为私募债，部分区域企业声明市场化经营。

二级市场

整体收益率全面下行，城投债、产业债信用利差进一步压缩。高收益地产债因利好政策成交上涨明显，万科、龙湖等地产公司成交价较上周上涨。高收益城投债在贵州、江西、山东等地区成交活跃。

评级调整

本周穆迪下调三家公司主体评级，主要原因涉及产业发展与财务表现的下滑风险。信用债标准券折算率下调比例另有分布，主要涉及城投、房地产和农业等行业。

风险提示

城投资金环境收紧超出预期、信用风险实质性暴露风险需警惕。高收益类债券广受市场关注，投资需谨慎评估风险变化。

总结字数：521。