20150513-上海证券-资金跟踪研究_央行作壁上观_零操作延续_12页_723kb

货币市场流动性及利率分析报告总结

核心内容

本报告发布于2015年5月13日，分析了当日及未来货币市场流动性状况、利率走势以及相关市场变动原因。报告指出，央行在公开市场保持零操作，资金面持续宽松，货币市场利率整体下行。同时，IPO资金冻结情况对市场流动性产生了一定影响，但随着IPO扰动消退，市场有望进一步宽松。

主要观点

• 昨日货币市场利率走跌：银行间同业拆放利率、同业拆借利率、回购利率等均出现不同程度的下降，表明市场流动性较为充裕。
• 央行保持零操作：央行在公开市场未进行任何逆回购操作，市场整体维持宽松状态。
• IPO资金冻结缓解：近期IPO资金冻结规模较大，但市场已逐步消化，对流动性影响减弱。
• 今日GC001利率预测：预计今日GC001利率将继续回落，全天震荡向下，收盘价可能接近昨日水平。

货币市场流动性概览

1. 同业拆放利率

• 隔夜Shibor利率：1.29%（下降5.5BP）
• 7天Shibor利率：2.197%（下降4.8BP）
• 14天Shibor利率：2.635%（下降0.4BP）
• 1个月Shibor利率：3.083%（下降3.7BP）

2. 同业拆借利率

• 隔夜拆借利率：1.3478%（下降5.52BP）
• 7天拆借利率：2.3725%（下降9.16BP）
• 14天拆借利率：2.6033%（下降3.3BP）
• 21天拆借利率：2.9%（下降4.62BP）

3. 同业回购利率

• 隔夜回购利率：1.2745%（下降4.71BP）
• 7天回购利率：2.1844%（下降7.23BP）
• 14天回购利率：2.6626%（下降4.17BP）
• 21天回购利率：2.9736%（上升0.41BP）

4. 上证回购利率

• GC001收盘价：0.56%（较上一交易日下降34.9BP）
• GC007收盘价：1.235%（较上一交易日上升23.5BP）

货币市场变动原因分析

1. 公开市场

• 央行保持零净投放，未进行逆回购操作，市场整体维持宽松。

2. 国库定存

• 昨日无国库定存到期，本旬亦无到期，对市场流动性影响较小。

3. IPO和资本市场变化

• 5月新一轮IPO启动，已公布招股说明书的24家企业共筹集资金100.03亿元，冻结资金超过3万亿元。
• 市场反弹，上证综指收复4400点，显示市场情绪有所回暖。

4. 现券市场交易

• 银行间债市流动性充足，短债表现较好，长债因地方债供给等因素表现谨慎，收益率曲线进一步增陡。

5. 一级市场

• 昨日一级市场有19只债券缴款，金额231.5亿元；24只债券到期，金额306.4亿元。
• 今日一级市场预计有20只债券缴款，金额517亿元；18只债券到期，金额148.8亿元，预计消耗流动性368.2亿元，对市场有一定影响。

今日货币市场展望

1. 流动性判断

• 根据SHIBOR与OIS利差变化，货币市场流动性有所缓和。
• 4月PMI数据稳定，经济基本面保持平稳，但经济下行压力仍存。
• 央行已宣布降息，以“救经济”和“降成本”为目标，但对融资成本的下降效果有限。

2. 利率预测

• GC001今日均价预计继续回落，全天走势震荡向下，收盘价可能接近昨日水平。
• 下周一新一轮IPO将带来资金面反弹压力，但整体市场仍保持宽松态势。

投资评级体系说明

• 债券投资评级：从安全性、收益性、流动性三个维度进行分类评级。
• 评级类型：
  • 两全级：适用于所有类型机构，兼顾安全性和收益性。
  • 配置级：适用于银行、保险等配置主需求型机构。
  • 投资级：适用于基金、券商、专业投资者等收益主需求型机构。
  • 回避级：流动性较低，不建议投资。

免责条款

• 本报告基于公开资料整理，不保证其准确性或完整性。
• 报告仅供参考，不构成对证券买卖的出价或询价建议。
• 投资者应结合自身情况独立判断，不以分析师评级替代个人分析。