20150408-上海证券-资金跟踪研究_回购利率四降_央行未雨绸缪_13页_763kb

报告摘要

本报告分析了2015年4月8日货币市场的运行情况，重点探讨了流动性变化及利率走势，并对当日及未来市场走势进行了预测。

同业拆放利率
- 隔夜Shibor利率：2.766%，较前一交易日下降12.1BP。
- 7天Shibor利率：3.319%，较前一交易日下降18.7BP。
- 14天Shibor利率：3.833%，较前一交易日下降13.7BP。
- 1个月Shibor利率：4.845%，较前一交易日下降7.8BP。
同业拆借利率
- 隔夜拆借利率：2.7881%，较前一交易日下降13.66BP。
- 7天拆借利率：3.5111%，较前一交易日下降18.96BP。
- 14天拆借利率：3.8828%，较前一交易日下降15.99BP。
- 21天拆借利率：4.1%，较前一交易日上升20BP。
同业回购利率
- 隔夜回购利率：2.734%，较前一交易日下降8.57BP。
- 7天回购利率：3.2639%，较前一交易日下降16.72BP。
- 14天回购利率：3.9528%，较前一交易日下降6.06BP。
- 21天回购利率：4.3167%，较前一交易日上升19.54BP。
上证回购利率
- GC001收盘价：0.615%，较前一交易日下降39.7BP。
- GC007收盘价：1.36%，较前一交易日上升40.5BP。
- 加权平均价：1.8024%，较前一交易日下降39.7BP。
回购定盘利率
- FR001利率：2.82%，较前一交易日下降16BP。
- FR007利率：3.27%，较前一交易日下降15BP。
- FR014利率：3.83%，较前一交易日下降11BP。

公开市场操作
- 昨日央行逆回购操作200亿元，逆回购到期250亿元，净回笼50亿元。
- 中标利率下调10BP至3.45%，为应对新股申购和缴税压力。
国库定存
- 昨日无国库定存到期，本旬无国库定存到期。
IPO和资本市场变化
- 昨日为清明节后首个交易日，A股大幅上涨，上证综指站上3900点。
- 证监会核发30家企业IPO批文，预计冻结资金将超过3万亿。
现券市场交易
- 现券收益率小幅上涨，场内成交额上升231.92亿元至2523.37亿元。
- 地方债置换及利率债发行等供给因素对现券市场形成压力。
一级市场
- 昨日一级市场有12只债券缴款，金额248亿元；11只债券到期，金额332亿元。
- 今日一级市场将有12只债券缴款，金额222.5亿元；12只债券到期，金额769.4亿元。
- 今日一级市场释放流动性546.9亿元，对市场有一定正面影响。

货币市场流动性判断
- 7天SHIBOR与隔夜利率互换(OIS)的利差由1.50回落至1.36，表明资金紧张程度有所缓和。
- 3月官方制造业PMI回升至50.1%，重回荣枯线上方，显示制造业活动有所扩大。
- 汇丰制造业PMI终值为49.6%，再度跌破50，创三个月新低，经济向好基础仍不稳。
货币市场利率预测
- GC001今日均价预计继续回落，全天走势平稳向下，收盘价或落入昨日附近区间。
- 央行四降回购利率增强了市场信心，流动性持续向好，利率有望继续走低。

债券投资评级分类
- 安全性：两全级（高）、配置级（高）、投资级（全分布）、回避级（低）。
- 收益性：两全级（高）、配置级（高）、投资级（高）、回避级（低）。
- 流动性：两全级（高）、配置级（低）、投资级（高）、回避级（全分布）。
评级定义
- 两全级：适用于银行、保险、基金、券商、专业投资者。
- 配置级：适用于配置主需求型机构，如银行、保险。
- 投资级：适用于收益主需求型机构，如基金、券商、专业投资者。