20181209-川财证券-银行业周报_多家上市公司补充资本金_11页_1mb

川财周观点总结

核心内容

本周金融地产板块整体表现承压，川财金融地产指数下跌1.93%，而上证综指小幅上涨0.68%。银行板块内部出现分化，部分银行如浦发银行、北京银行、成都银行表现较好，涨幅分别为1.68%、1.18%、0.72%，而常熟银行、江苏银行、张家港行跌幅较大，分别为1.78%、1.41%、1.19%。市场对流动性收紧的担忧情绪有所升温，尤其在年底监管考核和长端资金链压力背景下。

主要观点

• 流动性风险上升：央行1月期1000亿定存招标，中标利率4.02%，高于同期Shibor利率100个基点，反映出年末流动性紧张。从10月开始，同业存单利率和Shibor利率均有所上升，表明市场对资金成本和年底监管考核的担忧。
• 资本补充压力加大：多家银行为应对表外业务出清后表内贷款增长对资本金的占用，开始尝试通过发行股票、优先股等方式补充资本。例如，宁波银行拟非公开发行A股不超过80亿元，贵阳银行非公开发行优先股不超过5000万股。
• 政策支持民营与小微企业：央行杭州中心支行出台15条举措，支持浙江地区民营和小微企业发展，力争三年新增小微企业贷款5000亿元。同时，多地政府推出政策性基金和减负措施，如南京市设立30亿元纾困基金，深圳推出“四个千亿”计划，宁夏设立融资补贴支持资金，旨在缓解企业融资难、融资贵问题。
• 银行估值相对安全：截至本周末，银行板块的静态市盈率和市净率分别为6.18倍和0.78倍，为行业最低，具有较高的安全边际。

关键信息

资金面及利率情况

• MLF等额续做：本周央行对到期的1875亿元MLF进行了等额续做，操作利率为3.3%。
• 国库现金定存招标：周五央行开展1000亿元国库现金管理商业银行定期存款招标，中标利率4.02%，高于同期Shibor利率。
• SHIBOR利率变化：本周SHIBOR隔夜利率为2.42%（较上周五下跌22.6bps），7天期利率为2.61%（下跌5.8bps），1个月期利率为2.83%（上涨12.7bps）。
• 同业存单利率上升：11个月期同业存单发行利率为3.30%（上涨9.07bps），3个月期为3.42%（上涨4.89bps），6个月期为3.58%（上涨5.06bps）。
• 质押回购利率：银行间质押回购成交量达15.57万亿元，日均成交量上涨8.14%。隔夜、7天、14天、1个月质押回购加权平均利率分别为2.43%、2.58%、2.56%、2.89%，较上周五分别下跌28.55bps、32.57bps、32.27bps、0.69bps。

行业动态

• 浙江政策支持：浙江金融机构将加大民营和小微企业信贷投放，力争三年新增小微企业贷款5000亿元。
• 南京市纾困基金：设立首期30亿元、远期200亿元的纾困基金，用于支持本地民营上市企业及拟上市企业。
• 深圳“四个千亿”计划：推出减负降成本、新增银行信贷、民营企业发债等措施，设立1000亿元民营企业平稳发展基金。
• 宁夏融资支持：设立融资补贴支持专项资金、政策性转贷资金及贷款风险补偿机制，降低民营企业融资成本。
• 日本央行表态：维持宽松政策，但长期来看可能对金融机构盈利造成压力，退出宽松将由通胀等多重因素决定。

公司动态

• 宁波银行：拟非公开发行A股不超过80亿元，用于补充核心一级资本。
• 贵阳银行：非公开发行优先股不超过5000万股，票面股息率5.30%。
• 北京银行：发放北银优1现金股息，每股4.5元，合计2.205亿元。
• 杭州银行：发放杭银优1现金股息，每股5.2元，合计5.20亿元。

风险提示

• 公司业务发展不及预期：部分银行可能因业务拓展受阻，导致资本补充计划受挫。
• 政策变化不及预期：政策支持力度可能不如预期，影响银行信贷投放及市场信心。
• 宏观经济波动：国内外经济形势变化可能对银行业绩造成负面影响。

证券研究报告信息

• 报告类别：行业周报
• 所属行业：金融地产/金融
• 报告时间：2018年12月9日
• 分析师：邓利军（证书编号：S1100115110002，电话：021-68595193，邮箱：denglijun@cczq.com）
• 联系人：梁燕子（证书编号：S1100117090002，电话：021-68595121，邮箱：liangyanzi@cczq.com）
• 川财研究所地址：
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  • 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦21层
  • 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼

投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持四个等级。

重要声明

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