20161010-华融证券-银行业周报_地方行密集上市_以补资本金短板_16页_888kb

银行业周报总结 (2016.9.26-2016.9.30)

核心内容

本报告聚焦2016年9月26日至9月30日期间银行业的重要动态、公司进展、市场表现及投资建议，重点分析了地方银行上市潮、不良资产证券化进展以及江西赛维重整事件带来的行业影响。

主要观点

行业动态

1. 江西赛维重整事件

   • 赛维集团重整方案在两次表决后仍遭债权银行否决，最终由法院强裁批准，清偿率大幅下调至 6.62%。
   • 此次事件引发对银行债权安全与地方政府担保机制的讨论，反映出企业通过“合法”手段逃避债务的风险。

2. 地方银行上市窗口期

   • 多家地方银行加速上市步伐，以补充资本金，应对经济下行压力和不良贷款率上升带来的挑战。
   • 2016年已有7家城商行和农商行上市或获准上市，包括常熟农商行，该行于9月30日上市，募集资金 9.51亿元。
   • 上市融资主要用于补充资本金，以满足监管要求和提升抗风险能力。

公司动态

1. 招商银行

   • 完成不良资产证券化产品“和萃”一期（信用卡）、二期（小微企业）、三期（对公）的全覆盖发行。
   • 三期产品发行规模 6.43亿元，优先档证券占比 62%，发行利率 3.29%，全场认购 2.83倍。

2. 浦发银行

   • 9月28日董事会批准核销 64.63亿元 资产损失。
   • 截至2016年6月30日，资产规模 53712.93亿元，不良贷款率 1.65%，不良贷款准备金覆盖率 208.30%。
   • 上半年核销不良贷款超过 1000亿元，不良贷款率尚未见顶，可能继续上升至 2%。

行情回顾

• 截至2016年9月30日，沪深300指数下跌0.68%，银行业指数（中信）下跌0.29%，跑赢沪深300指数 0.40个百分点。
• 银行股表现相对稳健，部分个股如招商银行、兴业银行等在周内表现优于行业指数。

投资策略

• 利润增速放缓：2016年上半年18家上市银行净利润 7266.69亿元，同比增长 2.5%，增速较一季度回落 0.3个百分点。
• 资产质量趋稳：上半年商业银行不良贷款率为 1.75%，与一季度持平，风险暴露充分和处置力度加大有助于稳定资产质量。
• 非息收入增长加快：非息收入同比增速 27.28%，非息收入占比 26.57%，有助于降低收入波动风险。
• 业务改革深化：部分银行如交行、光大推动业务板块的事业部制或子公司化改革，以实现风险隔离和提升市场竞争力。
• 房贷占比提升：信用风险较低的房贷在新增信贷中的占比快速提升，1月份为 19.06%，7月份升至 38.76%，超过企业新增贷款。

关键信息

• 不良贷款总额：截至2016年6月底，29家上市银行不良贷款总额达 1.13万亿元，同比增长 10.06%。
• 不良贷款率：五大国有银行不良贷款率 1.73%，股份制银行 1.61%，城商行 1.15%，农商行 1.06%。
• 经济与政策环境：下半年经济下行压力依然较大，央行将实施稳健货币政策，财政政策保持积极。
• 投资建议：维持银行业“看好”评级，认为行业基本面稳健，非息收入增长有助于降低波动风险。

风险提示

• 信用风险：不良贷款率上升可能影响银行资产质量。
• 投资风险：市场环境变化可能对银行资本充足率产生影响。
• 汇率风险：可能对银行国际化业务造成影响。

行业数据概览

• 资本充足率：多数上市银行资本充足率达标，部分超过 10.50% 的监管要求。
• 非息收入占比：非息收入占比 26.57%，显示银行多元化收入结构的发展趋势。
• 不良贷款率：整体不良贷款率 1.75%，较一季度持平，但部分银行如浦发银行不良贷款率略有上升。
• 流动性指标：银行流动性比例和人民币超额备付金率保持稳定，显示流动性风险可控。

结论

2016年9月银行业面临多重挑战，包括不良贷款率上升、经济下行压力和资本补充需求。然而，地方银行上市潮、不良资产证券化进展以及非息收入增长为行业注入了新的活力。尽管存在一定的风险，但整体行业基本面依然稳健，投资策略维持“看好”评级。