20180121-国金证券-通信行业研究周报_5G加速_催生新业态_9页_999kb

创新技术与企业服务研究中心通信行业研究总结

核心内容概述

本报告由国金证券发布，主要聚焦于2018年初通信行业的市场表现与5G技术发展的最新动态，分析5G对行业应用的推动作用及投资机会。报告指出，5G技术的加速商用将为人工智能、自动驾驶、物联网、VR/AR等领域带来新的发展契机，同时提出投资建议与风险提示。

主要观点与关键信息

1. 5G技术加速商用，催生新业态

• 5G特点：具备大容量、高速率、低延迟、高可靠性、低功耗等优势，是推动物联网、无人驾驶、VR/AR、人工智能等技术落地的基础。
• 5G商用进程：5G技术研发试验第三阶段规范发布，明确测试目标与内容，预计2018年完成NSA和SA架构测试，2019年实现商用。
• 5G应用场景：
  • AI与自动驾驶：5G将显著提升通信延迟，使车车通信、车人通信、车对基础设施通信更加流畅，推动自动驾驶技术发展。
  • AR/VR：5G高速率将解决当前AR/VR传输速率不足的问题，推动其从演示阶段走向实际应用。
  • 物联网：预计2020年全球物联网连接数将接近300亿，5G将成为其重要的支撑技术。

2. 5G产业链布局与投资建议

• 国内5G部署频段：3.5GHz、4.9GHz为优先部署频段，高频段如24.75-27.5GHz、37-42.5GHz作为补充，未来频谱分配有望逐步清晰。
• 投资机会：
  • 主设备商：中兴通讯是5G部署的重点关注对象。
  • 光模块企业：中际旭创、光迅科技等企业将在高速光模块应用和升级方面受益。
• 行业趋势：5G商用将带动通信设备、云计算、智能终端等相关行业的发展，带来新的投资方向。

3. 市场表现

• 行业指数：通信申万指数本周下跌1.58%，通信设备指数下跌2.18%，通信运营指数上涨2.99%。
• 个股表现：
  • 周涨幅前五：优博讯（11.48%）、网宿科技（10.95%）、会畅通讯（7.24%）、振芯科技（5.11%）、辉煌科技（4.91%）。
  • 周跌幅前五：邦讯技术（-28.49%）、光迅科技（-13.38%）、海量数据（-12.23%）、硕贝德（-11.11%）、盛路通信（-9.88%）。
• 行业排名：通信行业在申万一级行业中排名靠后，周涨幅为-1.58%，排名14。

投资建议

• 行业评级：维持“买入”评级，认为5G商用加速将推动通信行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 细分领域关注：
  • 5G主设备商（如中兴通讯）
  • 高速光模块企业（如中际旭创、光迅科技）
• 技术落地预期：5G将加速AI、自动驾驶、VR/AR、物联网等技术的商业化进程，带动相关产业链发展。

风险提示

• 5G测试与应用进展不及预期：可能影响商用进程和投资回报。
• 运营商资本开支意愿不足：4G网络价值回收处于中期，可能导致5G投资动力不足。
• 技术标准与频谱分配不确定性：5G终端与网络的标准化、频谱资源分配仍存在不确定性。

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4. 《首个5G标准如期发布，产业链商用测试顺利-日常通信行业研究》，2017.12.25
5. 《5G引领通信设备投资周期上行-2018年通信行业投资策略》，2017.12.19

5G技术研发试验第三阶段规范解读

• 测试重点：六大方面，包括核心网和5GC设备要求、基站和终端设备要求、无线网移动性要求、射频和性能OTA测试、5G语音方案研究验证、无线接口互操作要求。
• 频段安排：主要使用3.4-3.6GHz、4.8-5GHz等频段，同时申请2.1GHz中10Mbps带宽用于低频段测试。
• 测试环境：支持多模（2G/3G/4G/5G）、多厂商、多场景的测试环境，确保5G网络与设备的兼容性与稳定性。

通信行业走势回顾

• 市场表现：通信申万指数下跌1.58%，通信设备指数下跌2.18%，通信运营指数上涨2.99%。
• 行业排名：在申万一级行业中排名14，涨幅落后于银行、非银金融、房地产等板块。
• 概念板块：三网融合、卫星导航、智慧城市等概念板块表现不佳，跌幅较大。

投资评级说明

特别声明

• 本报告由国金证券发布，仅限中国大陆使用。
• 报告内容基于公开资料，不构成投资建议，使用时需结合自身情况与专业意见。
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