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5G非独立组网方案发布，继续关注国内5G通信产业链龙头

核心内容概述

2017年12月，3GPP第78次TSG RAN全会正式发布了首个5G非独立组网（NSA）标准，标志着5G国际标准的正式形成。该标准为后续5G独立组网（SA）及最终版本标准的制定奠定了基础，并为全球5G产品的研发、测试和早期商用提供了技术支撑。中国在5G标准制定、频谱规划及产业链建设方面处于领先地位，预计2019年将实现5G小范围预商用，2020年启动规模化商用。

主要观点

• 5G标准发布：5G NSA方案发布，为全球5G商用进程提供基础。
• 国内5G布局：中国已发布5G中频段频谱使用规划，并启动5G技术研发试验第三阶段工作，目标是与国际标准同步推出5G预商用产品。
• 运营商进展：中国电信、中国移动和中国联通均在推进5G试点和外场试验，为2019年预商用及2020年规模商用做准备。
• 产业链发展：5G网络建设投资规模将显著超过4G，国内通信产业链龙头将受益，建议继续关注中兴通讯（主设备）、亨通光电（光纤光缆）、光迅科技（光模块+光器件）。
• 行业展望：5G将推动网络智能化、业务生态化、运营智慧化，为数字经济和智慧城市建设提供支撑。

关键信息

5G标准进展

• NSA方案发布：2017年12月，3GPP正式发布5G NSA标准，为5G商用奠定基础。
• SA标准计划：3GPP计划继续完善5G SA标准，预计2018年6月完成。

国内5G进展

• 频谱规划：中国率先发布5G中频段频谱使用规划，成为全球首个明确中频段用频的国家。
• 技术研发：启动5G技术研发试验第三阶段，加快设备研发与测试。
• 试点情况：中国电信已在雄安、深圳等六个城市开通5G试点基站，计划2018年开展中等规模外场试验。
• 商用计划：三大运营商计划于2019年实现5G小范围预商用，2020年全面启动5G商用。

行业动态

• SD-WAN：华为成为唯一通过EANTC测试的SD-WAN厂商，其解决方案具备高可扩展性和智能运维能力。
• LTE-V2X：无锡启动LTE-V2X车联网城市级示范项目，推动智能交通发展。
• 物联网前景：GSMA预测2025年全球电信运营商物联网收入将达1900亿美元，其中蜂窝物联网连接数将达20亿，LPWA连接数达30亿。
• 企业合作：多家公司宣布收购或投资，如超讯通信收购桑锐电子，日海通讯收购芯讯通，亨通光电与洛克利硅光公司合作开发硅光模块。

市场表现

• 行业涨幅：上周通信行业（申万）涨幅为-0.68%，跑输沪深300（1.85%）和创业板指（-0.26%）。
• 个股表现：涨幅前五为广和通（11.61%）、吉大通信（6.65%）、迅游科技（6.55%）、邦讯技术（6.31%）、博创科技（5.85%）；跌幅前五为武汉凡谷（-16.69%）、移为通信（-10.07%）、中富通（-10.01%）、深桑达A（-9.02%）、网宿科技（-8.84%）。

风险提示

• 政策风险：政策落实可能低于预期。
• 竞争加剧：行业竞争可能进一步加剧。
• 需求放缓：市场需求可能放缓。

行业公司重点公告

行业评级说明

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总结

5G NSA标准的发布标志着全球5G商用进程的开始，国内5G产业在标准制定、技术研发和试点建设方面走在前列。随着5G商用的推进，国内通信产业链龙头将受益，建议持续关注。同时，行业面临政策落实、竞争加剧和需求放缓等风险，需谨慎应对。