20241209-国投期货-棉花棉纱周报_下游成品库存压力开始显现_关注春节前备货情况_18页_3mb

棉花棉纱市场周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了2024年12月国内与国际棉花及棉纱市场的行情、供需情况、库存压力及未来展望。整体来看，市场处于淡季，下游需求疲软，库存压力显现，同时国际局势和政策变化对市场影响显著。

一、国内棉市分析

1.1 价格走势

• 郑棉主力合约：上周震荡偏弱，价格有向下破位迹象。
• 现货成交：环比略有好转，但整体仍偏弱，纺企采购以刚需为主。

1.2 新疆棉花产量

• 皮棉加工量：截至2024年12月8日，新疆地区皮棉累计加工量达486.86万吨，同比增幅19.60%。
• 预计产量：根据籽棉加工量推算，新疆今年棉花产量或上调至640万吨左右，新棉供给宽松压力增加。

1.3 纯棉纱市场

• 市场行情：持续清淡，价格稳中偏弱。
• 成交情况：溯源订单和低价资源成交略好，多数品种表现不佳。
• 库存数据：截至12月6日，纺企棉花原料库存为25.5天，环比增加0.3天；棉纱库存为27.8天，环比增加0.9天。

二、国际棉市分析

2.1 美棉市场

• 周度签约：2024/25年度美陆地棉周度签约3.87万吨，环比下降47%，同比增长47%。
• 主要签约国：越南（1.91万吨）、巴基斯坦（0.83万吨）、中国（0.29万吨）。
• 出口装运：周度装运量3.57万吨，环比增加21%，同比增长13%。
• 美棉产量：2024/25年度美棉陆地棉和皮马棉总签售量160.8万吨，占年度预测总出口量（246万吨）的65%。

2.2 全球供需情况

• 24/25年度全球棉花供给：仍呈现宽松状态。
• 特朗普政策影响：再次上台后，中美贸易关系和需求不确定性增加，需持续跟踪。

三、市场操作建议

• 操作策略：当前操作以逢高轻仓试空为主。
• 趋势判断：整体市场趋势偏空，但可操作性有限，需关注春节前的备货情况。

四、仓单与持仓分析

• 郑棉仓单：截至12月6日，一号棉注册仓单852张，预报仓单1391张，合计2243张，折9.4206万吨。
• 卖方未点价合约：24/25年度卖方未点价合约总量增至45251张，折103万吨，环比增加1万吨。
• ICE持仓：2号棉花商业净多持仓和基金净多持仓均有所变化，需关注后续走势。

五、下游生产与库存情况

• 开机率：纺企开机率53%，环比减少0.8个百分点；织厂开机率47.2%，环比减少1.4个百分点。
• 库存压力：下游成品库存持续增加，成品库存压力开始显现，纺企采购谨慎。
• 棉纱库存：纺企棉纱库存为27.8天，织厂棉纱库存为6.5天，坯布库存为31.4天。

六、市场展望与风险提示

• 供需格局：全球24/25年度供需仍呈宽松状态，叠加特朗普政策带来的不确定性，市场走势仍需谨慎对待。
• 关注重点：春节前的备货力度，以及国内宏观政策的刺激效果。
• 风险因素：中美贸易政策变化、国际棉价波动、下游需求疲软等。

七、操作评级

• 棉花：操作评级为★☆☆（偏空，趋势性下跌驱动，但盘面可操作性不强）。
• 棉纱：操作评级为★☆☆（市场清淡，价格偏弱，操作性有限）。

八、免责声明

• 本报告由国投期货有限公司发布，仅供其客户参考。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 本报告不构成投资建议，客户需自行判断风险。

以上总结涵盖文档的核心内容、主要观点及关键信息，结构清晰，便于快速理解当前棉花及棉纱市场的整体态势与未来趋势。