20230827-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_强势股纷纷补跌_逐渐布局中期_23页_1mb

证券研究报告：建筑材料行业跟踪周报
机构：东吴证券研究所

核心观点

本周建筑材料板块表现疲软，SW指数跌幅达-282%，跑输沪深300（-198%）和万得全A（-292%）。分析师认为，主要原因为国内政策刺激落地低于预期，短期市场呈现存量博弈特征。其中，巴西金砖峰会期间建筑央企普遍大跌，属强势股补跌，短期底部或已显现，但中期需求拐点仍依赖政策发力和美元加息节奏。

板块走势与核心逻辑

大宗建材

1. 水泥

• 价格与库存：全国市场整体平稳，长三角、长江流域本周价格分别下跌50元/吨和43元/吨，而泛京津冀地区上涨50元/吨。库存高位运行（平均库容比7.58%，较2022年同期增长11.3pct），出货率提升（57.9%），但需求支撑疲软。
• 观点：短期部分区域价格触底，行业自律加强；中期需关注基建政策落地和地产景气企稳，推荐华新水泥、海螺水泥、上峰水泥、天山股份（估值处历史低位）。

2. 玻璃

• 价格与需求：本周均价20,890元/吨（+37元/吨），库存较上月减少215.9万重箱。短期需求季节性改善但库存消化为主，中长期在光伏玻璃需求支撑下，推荐旗滨集团。

3. 玻纤

• 供需动态：价格稳中有跌，粗纱库存压力大，但风电、基建需求回暖或推动下半年供需改善。电子布价格中枢上移，推荐中国巨石，关注中材科技、山东玻纤。

消费建材

• 市场情况：7-8月传统淡季，盈利修复依赖成本回落（铝合金、沥青等原材料价格已回调）。
• 政策与机会：地产放松政策逐步生效，叠加现金流风险预期改善，零售端份额领先企业（伟星新材、北新建材）和多品类运营龙头（东方雨虹、坚朗五金）有望受益，推荐关注渠道优势企业。

行业动态与政策

1. 政策支持：国务院常务会议推动保障性住房建设、首套住房贷款“认房不用认贷”，旧改加速推进（1-7月536万老旧小区开工），建材行业稳增长方案要求2023-2024年工业增加值增速目标为3.5%-4%。
2. 海外进展：美元加息延续，但“一带一路”及RCEP区域需求增长潜力显著，宇晶科技中标全球最大浮动风电场项目，海外订单对业绩拉动或增强。

风险提示

1. 信用风险失控：地产政策落地不及预期或资产风险暴露。
2. 政策定力不足：海外需求或全球货币紧缩超预期对行业景气构成扰动。

免责声明

• 文中观点基于研报正文，不构成投资建议。
• 个股涨跌幅和业绩数据源自Wind及研报披露，具体投资需结合自身风险偏好。
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分析师：黄诗涛、房大磊、石峰源、任婕
研究助理：杨晓曦