20140106-渤海证券-食品饮料行业_1月第1周周报-热点变换频繁_白酒以观望为宜_13页_744kb

热点变换频繁，白酒以观望为宜

核心内容概览

本报告为2014年1月第1周的食品饮料行业周报，由分析师齐艳莉发布。报告分析了行业动态、公司公告、数据跟踪及投资策略，指出在当前市场环境下，食品板块具有较好的防御性，而白酒板块受高档白酒拖累表现一般，建议以观望为主。

主要观点

• 行业整体表现：食品饮料行业整体微跌0.5%，与大盘基本同步。
• 子行业表现：
  • 食品板块下跌2.5%，其中调味品板块上涨1.1%，乳制品板块大跌5.6%。
  • 饮料板块微涨0.7%，跑赢行业，其中白酒板块反弹0.8%。
• 投资策略：
  • 继续看好食品板块，维持“看好”评级。
  • 白酒板块维持“中性”评级，受高档白酒拖累，整体表现受限。
  • 个股推荐：中炬高新、洽洽食品、双汇发展、三全食品、汤臣倍健、贝因美。

关键信息

1. 行业新闻

• 蒙牛与WhiteWave Foods成立合资公司：

  • 蒙牛与美国有机乳商WhiteWave Foods Co达成协议，设立合资公司，致力于在中国生产、推广和销售营养产品。
  • 合资公司持股比例为蒙牛51%，WhiteWave 49%。
  • 合资公司成立需政府审批，预计2014年上半年落实。
  • 雅士利营养品有限公司的收购价格预计为5.1亿元人民币。

• 汇源果汁停产旭日升：

  • 汇源果汁以“先聚焦后协同”战略停产旭日升，专注于果汁业务。
  • 旭日升作为冰茶饮料开拓者，市场影响力已减弱。
  • 汇源果汁通过聚焦主业，股价从2.8港元上涨至5港元。

• 双汇国际拟赴港IPO：

  • 双汇国际计划以“双币双股”模式赴港上市，拟募资40亿至60亿美元。
  • 公司于2013年9月底完成对美国史密斯菲尔德食品公司的收购，重组后计划上半年挂牌。

• 金枫酒业多酒种战略：

  • 金枫酒业将承担光明食品集团的多酒种发展战略，包括黄酒、白酒、葡萄酒。
  • 公司全资子公司石库门酿酒有限公司获批建立院士专家工作站，推动产品国际化和科技创新。

2. 公司公告

3. 数据跟踪

• 乳制品：

  • 生鲜乳平均价4.16元/公斤，环比上涨1.46%。
  • 婴儿奶粉价格：国外品牌上涨0.02%，国产品牌微跌0.01%。
  • 成人奶粉价格环比下跌0.02%。

• 猪肉与猪粮比：

  • 猪肉平均价23.59元/千克，环比下跌1.01%。
  • 猪粮比6.45，环比下降。

• 花生与大豆：

  • 花生价格上涨1.52%，大豆价格持平。

• 油脂价格：

  • 豆油价格持平，花生油、菜籽油、调和油价格均下跌。

• 酿酒成本：

  • 小麦价格持平，玉米价格环比下跌0.20%。

4. 投资策略

• 行业估值：

  • 食品饮料行业TTM市盈率16.08倍，相对于A股的估值溢价率为44%。
  • 食品子行业TTM市盈率33.47倍，溢价率高达199%。
  • 饮料行业TTM市盈率11.68倍，溢价率仅为4%。

• 个股表现：

  • 白酒板块个股表现较好，如古井贡酒、皇台酒业、洋河股份。
  • 乳制品板块个股跌幅较大，如伊利股份、三元股份。

• 投资建议：

  • 建议继续关注食品板块中的中炬高新、洽洽食品、双汇发展、三全食品、汤臣倍健、贝因美。
  • 白酒板块整体表现受限，建议保持观望态度。

总结

本报告指出，在当前市场环境下，食品饮料行业整体表现稳健，尤其是食品板块具备较好的防御性。白酒板块虽有短期反弹，但受高档白酒拖累，整体表现一般，建议保持中性态度。乳制品板块受市场压力影响较大，个股表现分化明显。同时，报告推荐了多个食品类个股，并关注了行业内的重大动态，如蒙牛与WhiteWave Foods的合作、双汇国际的IPO计划、金枫酒业的多酒种战略等。整体来看，食品板块仍是值得长期关注的领域，而白酒板块则需谨慎对待。