20170605-广发证券-传媒行业评论周报：Netflix计划投入60亿美元打造原创内容，深度分析减持新规的影响_31页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容

本周A股传媒板块整体下跌0.83%，表现弱于上证综指（下跌0.15%）。行业动态包括多家传媒企业进行战略合作与投资布局，同时减持新规对市场产生了影响。

主要观点

1. 行业动态：

   • 视觉中国全资子公司与中国新闻社下设公司中新雅视签订了《战略合作协议》。
   • 浙数文化拟出资6400万元与杭州大头投资管理有限公司共同设立传媒梦工场三期基金，进一步优化数字文化产业投资业务。
   • 万达电影更名，产业链扩张和资产整合步伐加快，预计2017年将新增100-150家影院，保持银幕增长速度领先行业。

2. 个股推荐：

   • 万达电影：作为行业龙头，看好其产业链溢价能力和资产整合。
   • 分众传媒：减持新规受益股，预计2017-2018年净利润分别为55亿和65亿，对应EPS分别为0.63元和0.74元，当前估值为22倍和18倍。
   • 浙数文化：传媒国企改革先锋，通过外延布局打造三大业务板块：IP数字娱乐、游戏直播、大数据。
   • 昆仑万维：收购Grindr 38.47%股权，实现全资控股，自研游戏业务边际改善，预计推出多款新游戏。
   • 优质电视剧公司：如慈文传媒、唐德影视、鹿港文化、华策影视等，有小幅度反弹，推荐关注其增长前景。

减持新规的影响

减持新规对传媒板块的减持行为做出更严格的限制，增加了披露要求和信息透明度：

1. 短期影响：

   • 直接降低潜在卖盘规模。
   • 修复市场预期，提升投资者信心。

2. 长期影响：

   • 对依赖外部融资的传媒板块影响深远，促使上市公司调整融资策略。
   • 限制大股东和特定股东在二级市场的减持行为，对定增股份的解禁有较大影响。

解禁情况

• 5月份之前：传媒板块大额解禁市值约670亿元，涉及公司包括利欧股份、苏宁环球、贵人鸟等。
• 5月份之后：预计解禁市值约1200亿元，包括乐视网、冰川网络、大地传媒等。
• 定增股份：板块定增解禁压力约1700亿元，新规限制减持比例和时间，影响较大。
• 首发限售股：解禁压力约140亿元，主要集中在8月份，包括中国电影、上海电影、幸福蓝海等。

指数调整

• 上证50指数：东方明珠调出，江苏有线、凤凰传媒调出，吉比特、中国电影调入。
• 上证180指数：江苏有线、凤凰传媒调出，吉比特、中国电影调入。
• 上证300指数：富控互动、新华传媒调出，贵广网络、上海电影调入。
• 上证380指数：富控互动、新华传媒调出，贵广网络、上海电影、电魂网络、新华网调入。

风险提示

• 传媒板块系统性风险。
• 行业竞争加剧。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

投资建议

持续推荐院线龙头、传媒国企改革、游戏和低估值电视剧公司，关注万达电影、分众传媒、浙数文化、昆仑万维、唐德影视、慈文传媒、鹿港文化、华策影视等。

数据与图表索引

• 图1：周末三日电影票房前五位（2017年6月4日10:00）
• 图2：有望引进的进口片情况
• 图3：2017年5月之前传媒板块大额解禁（20亿以上）的公司一览
• 图4：2017年5月之后传媒板块大额解禁（20亿以上）的公司一览
• 图5：2017年传媒板块定增解禁的公司一览
• 图6：2017年传媒板块首发限售解禁的公司一览
• 图7：2017年传媒板块其他限售股解禁的公司一览
• 图8：上证指数样本调整传媒相关标的
• 图9：本周VC/PE投资信息
• 图10：2017年6月4日内地票房TOP10
• 图11：下周即将上映影片
• 图12：最近7日电视剧网络播放量TOP10
• 图13：电视剧收视率一周数据（5月22日-5月28日）
• 图14：综艺节目收视率一周数据（5月22日-5月28日）