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🚀 金智科技（002090）深度研究摘要

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金智科技（002090）深度研究发力智慧能源，紧抓配用电高质量发展趋势
2024年03月22日

📌 核心分析要点

• 🤖 负责于东南大学，业务聚焦智慧能源与智慧城市两大主线。

  • 核心技术覆盖自动化、信息化、智能化，主要服务于政府、能源、公安等用户。

• ⚡ 新型电力系统趋势强调智能电网发展：

  • 配用电投资占比近半，政策推动配电网高质量发展。
  • 面向双碳目标，脱胎新能源、用户侧参与交易发展。

• ⚡ 业务覆盖全环节：

  • 智慧能源：发电厂、变电站、配用电自动化布局深厚。
  • 智慧城市：订单收缩后逐步恢复，筛选优质项目，聚焦稳定利润。

• 📋 盈利预测（2023E-2025E）：

  • 营收（亿元）：177.7 → 219.7 → 254.9（增速：163%、236%、160%）
  • 归母净利润（亿元）：0.65 → 1.24 → 1.74（增速：116%、91%、40%）
  • 目标价：1075元，评级：买入

• ⚠️ 风险提示：行业竞争、配用电增速不及预期、宏观经济波动

🤖 智慧能源业务亮点

• 🛠️ 全链路覆盖：发电、输变电、配用电自动化；
• 🛠️ 技术积淀：自主可控二次系统完成高可靠检测，切入220KV业务；
• 🚀 新业务拓展：售电、储能、低碳园区等业务在电力市场化下增长显著。

🌆 智慧城市业务进展

• 服务政府、能源、公安等领域，聚焦城市运行与企业数字化；
• 订单逐步恢复，专注优质项目以稳利润，未受经济压力过大影响。

💎 投资建议

首次覆盖“买入”评级；
目标PE 35倍，目标价1075元。

增资对象金智鸿阳落地，切入售电市场；储能、虚拟电厂、电源侧响应带来新轮机会。