20170813-兴业证券-兴证·增盈_定增指数持续跑赢市场_蓄势待发_表现最佳_12页_757kb
报告摘要
兴证·增盈:定增指数持续跑赢市场,“蓄势待发”表现最佳
核心内容概述
本报告由兴业证券分析师任瞳、麦元勋及研究助理高智威共同撰写,主要对“兴证·增盈”系列定增指数进行跟踪分析。报告指出,尽管上周市场整体下跌,但五个定增指数均跑赢了沪深300与中证500指数,表现出较强的抗跌能力。其中,“蓄势待发”定增指数表现最佳,而“项目为王”定增指数在年化收益率方面领先。
主要观点
- 市场表现:上周市场整体下跌,沪深300指数下跌1.62%,中证500指数下跌1.03%。
- 定增指数表现:
- “蓄势待发”定增指数上周上涨0.05%,超额收益分别为1.68%和1.08%。
- “项目为王”定增指数上周下跌0.31%,但年化收益率达到21.20%,夏普比率为0.64。
- “价值博弈”定增指数上周下跌0.35%,年化收益率为21.16%,夏普比率为0.62。
- “真金白银”定增指数上周下跌0.01%,年化收益率为18.61%,夏普比率为0.57。
- “物美价廉”定增指数上周下跌0.02%,年化收益率为20.22%,夏普比率为0.61。
- 超额收益表现:所有定增指数均跑赢沪深300与中证500,显示出定增市场在市场下跌时具有较强的防御性。
- 成份股调整:2017年8月,五个定增指数的成份股数量均有所增加,其中“蓄势待发”和“物美价廉”定增指数的成份股数量最高,分别为86只和82只。
关键信息
定增指数编制方法
- 每月第一个交易日对成份股进行调整。
- 调入时剔除停牌或涨停股票,调出时保留停牌或跌停股票。
- 加权方式为分级靠档的自由流通市值加权。
- 考虑除息、除权修正,不考虑交易费用。
- 基日为2011年12月30日,基点为1000点。
- 定增流程分为董事会预案、发审委核准、定增实施和定增解禁四个阶段。
- 投资价值较高的阶段为董事会预案和发审委核准。
- 通过研究不同类型和条款的定增,构建了五类定增指数,包括“蓄势待发”、“项目为王”、“价值博弈”、“真金白银”和“物美价廉”。
定增指数表现
| 指数名称 | 上周收益率 | 超额收益(沪深300) | 超额收益(中证500) | 年化收益率 | 夏普比率 | 成份股数量 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 蓄势待发 | 0.05% | 1.68% | 1.08% | 15.17% | 0.46 | 86 |
| 项目为王 | -0.31% | 1.31% | 0.71% | 21.20% | 0.64 | 28 |
| 价值博弈 | -0.35% | 1.28% | 0.68% | 21.16% | 0.62 | 55 |
| 真金白银 | -0.01% | 1.62% | 1.02% | 18.61% | 0.57 | 35 |
| 物美价廉 | -0.02% | 1.60% | -1.00% | 20.22% | 0.61 | 82 |
投资建议
- 推荐关注“蓄势待发”定增指数,因其在上周表现最佳。
- “项目为王”定增指数在年化收益率方面领先,具有较高的投资价值。
- 所有指数均表现出优于市场的相对收益,建议投资者关注其投资机会。
附录:定增指数成份股列表(部分)
- 蓄势待发:珠江控股、沙隆达A、青岛双星、西王食品、京蓝科技、新能泰山、本钢板材、陕西金叶、云内动力、闽东电力、美年健康、轴研科技、三花智控、宁波东力、成飞集成、奥飞娱乐、中利集团、慈文传媒、太极股份、国创高新、南极电商、杰赛科技、太安堂、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、太安堂、太安堂、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛、万讯自控、南都电源、星网锐捷、嘉欣丝绸、通达股份、常宝股份、哈尔斯、巨龙管业、东易日盛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