20191217-中航证券-医疗服务行业系列报告之一_精选赛道_御风而行_25页_2mb

医疗服务行业系列报告总结

核心内容概述

本报告分析了中国医疗服务行业的运行情况，重点探讨了诊疗市场、需求端、医疗供给、支付能力及专科医院的市场表现。整体来看，中国医疗市场呈现出平稳增长趋势，其中专科医院表现尤为突出，具有较大的发展潜力。

主要观点

• 诊疗市场平稳增长：2018年我国诊疗总人次为35.77亿人次，同比增速为3.99%，综合医院、专科医院、中医医院、中西医结合医院及民族医院的诊疗人次增速分别为3.47%、7.37%、3.77%、7.20%和19.15%。
• 专科医院增速领先：专科医院在诊疗人次、手术人次及入院人次增速上表现突出，尤其在2018年，专科医院诊疗人次及入院人次增速排名靠前。
• 老龄化推动医疗需求增长：我国60岁以上人口占比逐年上升，医疗需求呈现量价齐升的趋势，眼科、视网膜疾病及老年性白内障等疾病诊疗需求显著增长。
• 医疗供给稳中有升：专科医院、中医医院十年来营收增长显著，分别增长4.54倍和4.12倍，专科医院营收增速高于综合医院。
• 支付能力持续提升：城镇和农村居民人均可支配收入保持较高增速，医保基金收入和支出均稳步增长，医保基金盈余情况良好，支付能力保障了医疗需求的释放。
• 专科市场增长不一：部分专科医院如美容医院、眼科医院、口腔医院等表现出色，而儿童医院、肿瘤医院等专科医院市场占比下降。

关键信息

医疗市场运行情况

• 2018年我国医院总诊疗人次为35.77亿人次，同比增速为3.99%，较2017年小幅下滑1.22%。
• 诊疗人次构成：综合医院占比最高（72.42%），中医医院次之（15.34%），专科医院（9.94%）、中西医结合医院（1.91%）和民族医院（0.39%）依次递减。
• 专科医院十年来诊疗人次占比上升明显，从8.04%提升至9.94%，显示出较强的市场潜力。

需求端量价齐升

• 医疗保健价格指数和医疗服务价格指数逐年上升，2009年至2018年，居民消费价格指数由99.3上升至102.1，医疗保健由101.4上升至104.3，医疗服务由101上升至106.5。
• 60岁以上人口数量持续增长，占比从13.70%上升至17.90%，成为推动医疗需求增长的重要因素。
• 美国人均医疗支出占可支配收入比例为18.39%，我国仍有较大上升空间。

医疗供给稳中有升

• 医院总营收从2009年的8595.15亿元增长至2018年的31889.88亿元，增长3.71倍。
• 综合医院、专科医院和中医医院营收占比分别为72.54%、13.17%和11.96%，专科医院营收占比逐年上升。
• 专科医院数量增长最快，2009年至2018年增长1.13倍，高于综合医院和中医医院。

支付能力保障需求释放

• 城镇居民人均可支配收入为39250.84元，增速为7.84%，医疗保健支出为2045.65元，增速为15.12%，占可支配收入的4.95%。
• 农村居民人均可支配收入为14617.03元，增速为8.82%，医疗保健支出为1240.11元，增速为17.10%，占可支配收入的7.82%。
• 我国医保基金收入和支出均增长显著，2018年医保基金收入为21090亿元，支出为17607亿元，盈余为3483亿元。

专科医院运行状况

• 专科医院市场规模从2009年的925.17亿元增长至2018年的4200.39亿元，增长3275.22亿元。
• 2018年专科医院市场占比前五为眼科医院（6.31%）、口腔医院（5.68%）、美容医院（2.94%）、康复医院（3.21%）和妇产医院（8.41%）。
• 美容医院、眼科医院、口腔医院、康复医院及心血管医院营收增速跑赢专科市场平均增速，其中美容医院2018年营收增速为37.89%，表现突出。

投资建议

• 重点关注口腔、眼科及医美领域：这些专科医院表现出良好的市场化运行潜力，建议关注通策医疗、爱尔眼科和华熙生物。
• 综合考虑成长能力、盈利能力和行业壁垒：选择具备较强增长潜力和稳定盈利能力的专科医院进行投资。

风险提示

• 行业政策风险：政策变化可能对医疗服务行业造成影响。
• 医疗事故风险：医疗服务过程中可能存在的医疗事故风险。

图表目录

• 图表1：我国诊疗总人次及增速
• 图表2：细分我国诊疗人次及增速
• 图表3：我国2018年诊疗人次构成
• 图表4：我国诊疗人次占比构成情况变化
• 图表5：我国入院总手术人次及增速
• 图表6：细分我国入院手术人次（万）及增速
• 图表7：我国2018年入院手术人次构成
• 图表8：我国入院手术人次占比构成变化情况
• 图表9：我国十年入院人次及增速
• 图表10：细分我国入院人次及增速
• 图表11：我国居民消费价格指数及医疗消费价格指数
• 图表12：我国按年龄人口分布趋势
• 图表13：2018年我国按年龄人口分布
• 图表14：我国男女比例趋势（%）
• 图表15：2018年我国男女人口比例（%）
• 图表16：眼科疾病出院按年龄统计
• 图表17：2018年我国眼科疾病出院按年龄统计
• 图表18：视网膜疾病出院按年龄统计
• 图表19：老年性白内障疾病出院按年龄统计
• 图表20：老年白内障、60岁以上人口数量及增速
• 图表21：我国医院总营收及增速
• 图表22：细分医院营收及增速
• 图表23：我国医院营收结构
• 图表24：2018年我国医院营收结构
• 图表25：综合医院、专科医院营收趋势
• 图表26：我国医院数量变化情况
• 图表27：不同类别医院数量变化及增速
• 图表28：城镇人均可支配收入和医疗支出情况
• 图表29：2018年城镇人均医疗支出占比
• 图表30：农村人均可支配收入和医疗支出情况
• 图表31：2018年农村人均医疗支出占比
• 图表32：我国与部分国家人均医疗卫生支出
• 图表33：我国与部分国家医疗卫生支出增速
• 图表34：美国人均可支配收入和医疗卫生支出
• 图表35：2016年美国人均医疗支出占比
• 图表36：我国基本医保基金收入及增速
• 图表37：我国基本医保基金支出及增速
• 图表38：我国医保基金支出盈余及增速
• 图表39：我国医保基金统筹结存及增速
• 图表40：我国医保基金个人积累及增速
• 图表41：2018年我国十九类专科医院市场营收(亿元)及占比
• 图表42：我国近年来十类专科医院在专科市场占比上升情况及营收增速
• 图表43：我国近年来九类专科医院在专科市场占比上升情况及营收增速
• 图表44：部分专科医院市场占比上升
• 图表45：专科市场及部分专科医院营收增速情况
• 图表46：医院及五类医院机构盈余占比
• 图表47：专科医院细分盈余占比
• 图表48：部分专科医院盈余占比
• 图表49：我国近年来八类专科医院在专科医院数量占比上升情况及数量变化
• 图表50：我国近年来十一类专科医院在专科医院数量占比下降情况及数量变化