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通信行业周报总结（2014年第10期）

核心内容概览

2014年3月17日至23日期间，通信行业整体表现优于沪深300指数，周涨幅为2.73%，涨幅超过沪深300 1.04个百分点，排名行业第9位，成交额达414.31亿元。行业整体呈现震荡走势，周五反弹力度不及大盘，但相对TMT其他行业仍保持强势。

主要观点

• 行业表现：通信行业在市场整体疲软的背景下表现相对较好，部分个股涨幅显著，如东方通信、大富科技和网宿科技分别上涨21.38%、17.91%和12.38%；星网锐捷、东信和平和大唐电信则出现较大跌幅。
• 政策动态：央行发布手机支付业务指导意见，强调实名制管理与风险控制，鼓励商业银行发展NFC手机近场支付。商务部对日本和美国光纤预制棒发起反倾销调查，推动国内产业保护。
• 行业监管与投资：工信部明确“宽带中国2014专项行动”目标，包括新增FTTH用户超3000万户、TD-LTE基站30万个等。中国电信和中国移动均加大4G投资，其中中国移动计划2014年投资750亿元用于4G建设，期望获得FDD牌照。
• 运营商动态：中移动净利润首降，受OTT冲击显著，但4G用户增长迅速。中国联通则坚持3G精品网络建设，同时加快4G LTE覆盖，计划年底开通300个城市4G服务。中国电信也在积极布局FDD-LTE，计划投资800亿元，其中423亿元用于移动业务。
• 技术进展：华为中标欧洲Equinix数据中心安全防护项目，其Anti-DDoS方案获得认可；中兴推出融合CDN系统，助力广电业务转型，并推出千元4G智能终端，但受五模芯片政策影响，自研芯片预期下调。

关键信息

行业走势

• 通信行业周涨幅2.73%，跑赢沪深300 1.04个百分点。
• 周涨幅前三：东方通信（21.38%）、大富科技（17.91%）、网宿科技（12.38%）。
• 周跌幅前三：星网锐捷（-9.79%）、东信和平（-8.75%）、大唐电信（-6.61%）。

行业最新动态

• 商务部反倾销调查：对日本和美国光纤预制棒发起反倾销调查，旨在保护国内产业。
• 央行规范二维码支付：暂不承认二维码支付的合法性，要求支付机构提前备案业务方案，强化实名制管理。
• 工信部宽带中国计划：目标新增FTTH覆盖家庭3000万户、TD-LTE基站30万个，推动宽带普及与4G发展。

电信运营动态

• 中国移动：2013年净利润首降，受OTT冲击显著，2014年计划投资750亿元用于4G建设，目标年底4G用户达5000万。
• 中国联通：2014年投资800亿元，坚持3G精品网络建设，同时加快4G LTE覆盖，计划年底开通300个城市4G服务。
• 中国电信：2013年净赚175亿元，盈利增长显著，正积极申请FDD牌照，计划与TD-LTE共同建设4G网络。

电信设备进展

• 华为：中标Equinix数据中心安全防护项目，其Anti-DDoS方案获得认可。
• 中兴：推出融合CDN系统，助力广电业务转型，同时推出千元4G终端，但因五模芯片要求，自研芯片出货量预期下调。

上市公司动态

• 数码视讯：与华数传媒签订OTT联合运营协议，推出“全业务、全平台、全媒体”云平台解决方案。
• 星网锐捷：2013年净利润增长6.91%，拟每10股派3元。
• 上海普天：2013年净利润扭亏，同比增长36.3%，综合毛利率提升。
• 新海宜：2013年净利润下滑22.5%，但2014年一季度业绩预计增长80%至120%，受益于4G建设及政府补贴。

投资策略

• 通信行业整体表现优于大盘，4G投资超预期，行业出现业绩反转迹象。
• 预计本周大盘将出现较大幅度上涨，但风格有所转换。
• 建议关注通信行业未来走势，特别是4G建设与OTT竞争带来的机遇。

投资评级说明

• 投资评级基于报告发布后6个月内上市公司股票涨跌幅相对上证指数/深证成指的表现。
• 股票投资评级标准：
  • 买入：相对强于市场20%以上
  • 增持：相对强于市场5%~20%
  • 中性：相对市场在-5%~5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场5%以下
• 行业投资评级标准：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于市场整体表现

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