20131211-渤海证券-通信行业_月报-短期政策面已经明朗_下一催化剂为运营商开支计划_13页_972kb

报告摘要

本报告发布于2013年12月11日，由分析师张博撰写，主要分析了通信行业在2013年1-10月的运行情况，以及4G牌照发放后行业的发展预期和投资策略。报告指出，通信行业基本面保持稳定，固定资产投资下滑趋势有所缓解，行业整体运行平稳。同时，重点推荐了多个子行业和相关公司。

行业基本面稳定：2013年1-10月，全国电信业务总量累计完成11592.7亿元，同比增长7.8%；电信主营业务收入累计完成9713.3亿元，同比增长8.6%。行业运行依然较为平稳。
固定资产投资好转：10月电信固定资产投资增长继续好转，投资下滑趋势缓解，预计四季度将逐步好转。
移动用户增长放缓：10月移动电话用户净增923.9万户，3G用户净增1180.8万户，渗透率提升至31.2%。2G用户向3G迁移趋势仍在延续，但增速有所放缓。
固话用户持续流失：10月全国固定电话用户减少107.3万户，达到2.69亿户，继续呈现下降趋势。
宽带用户增长放缓：宽带互联网用户净增1724.1万户，但同比增速下降23.4%。高速率宽带用户占比提升，但用户外延增长空间有限。
3G用户渗透率提升：3G用户总数达到39098.9万户，渗透率为32.1%。中国移动新增3G用户占比49%，连续两个月回落；中国联通占比28%，持续提升；中国电信占比22%，也有所提升。
行业评级“看好”：在政策面鼓励信息消费的背景下，通信行业作为基础设施将保持向好趋势，维持行业“看好”评级。
投资策略：重点推荐4G产业链、铁路通信、智能卡、行业专网等子行业，优选处于行业拐点和业绩增长明确的公司。短期建议注重安全边际，逢低介入。

公司评级：
- 强烈推荐：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
- 推荐：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
- 持有：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
- 回避：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级：
- 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
- 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
- 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

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