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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为东北证券研究晨报，发布于2014年3月24日，主要涵盖市场研判、财经要闻、公司动态、行业动态、投资策略、公告点评及限售股解禁与基金发行等信息。报告指出A股市场在政策预期和稳增长背景下，有望延续反弹趋势，3月可能收出月阳线，改变此前市场在3月下跌的历史。

每日市场研判

• 市场趋势：反弹有延续，市场有望收出月阳线。
• 外部影响：美联储可能在2015年春夏时节加息，但地缘风险对全球股市影响小于货币政策波动，外围市场对A股冲击短期内不大。
• 内部因素：政策预期和资本市场改革逐步落地是推动市场反弹的主要原因。
• 投资建议：
  • 市场反弹节奏上预计先价值后成长。
  • 本周重点参与权重股、区域规划、新型城镇化及优先股相关的蓝筹股。
  • 可关注高铁、京津冀、珠三角、上海国企改革、丝绸之路等板块。
  • 成长股如创业板短期仍需谨慎，建议等待地产股反弹乏力时再介入。

财经要闻

• 李克强强调节能减排：指出中国经济具有稳健发展基础，需在保持7.5%经济增长的同时实现单位GDP能耗下降3.9%。
• 京津冀自贸区规划或近期出台：京唐港和曹妃甸可能成为自贸区重点区域，与天津自贸区形成功能互补。
• 张高丽在2014年发展高层论坛上发言：强调全面深化改革，推动经济发展与环境保护的协调统一，提升服务业比重，促进产业结构优化。

公司动态与调研

中国石油（601857）

• 2013年业绩：营收22581.24亿元，同比增长2.90%；净利润1295.77亿元，同比增长12.40%。
• 板块表现：
  • 勘探与生产：经营利润1896.98亿元，原油产量同比增长1.80%。
  • 炼油与化工：经营利润亏损243.92亿元，但减亏191.19亿元。
  • 销售板块：经营利润75.62亿元，销售量增长3.80%。
  • 天然气与管道：经营利润288.88亿元，收入增长309.98亿元。
• 投资展望：预计2014-2016年EPS分别为0.77元、0.88元、0.98元，维持“推荐”评级。
• 风险提示：国际原油价格波动、政策变化、宏观经济影响。

中海科技（002401）

• 2013年业绩：营收54999.41万元，同比增长9.44%；净利润4698.99万元，同比增长3.18%。
• 业务转型：公司正在向智慧城市、航运信息化、港口自动化等方向拓展。
• 投资展望：预计2014-2015年净利润分别增长13%、10%，EPS分别为0.26元、0.29元，维持“谨慎推荐”评级。
• 风险提示：地产调控加剧、新签订单不及预期、智能家居业务进展不及预期。

华菱星马（600375）

• 2013年业绩：营收65.61亿元，同比增长46.59%；净利润2.48亿元，同比增长47.70%。
• 业务亮点：专用车收入增长99.67%，重卡及底盘收入增长15.84%，汽车零部件收入增长86.96%。
• 投资展望：预计2014-2016年EPS分别为0.63元、0.68元、0.82元，维持“谨慎推荐”评级。
• 风险提示：宏观经济下行、市场无序竞争。

北新建材（000786）

• 2013年业绩：营收749008.28万元，同比增长12.04%；净利润90550.98万元，同比增长33.8%。
• 业务发展：石膏板生产与销售量分别增长20.11%和16.81%，毛利率提升3.18个百分点。
• 投资展望：预计2014-2016年EPS分别为1.85元、2.16元、2.51元，PE分别为8x、7x、6x，给予“推荐”评级。
• 风险提示：新签订单不及预期、项目回款风险。

亚厦股份（002375）

• 业务转型：与五色海环保、齐家网签署战略合作协议，拓展绿色智能家居与建筑装饰行业互联网运营模式。
• 投资展望：预计2014-2015年EPS分别为1.81元、2.37元，PE分别为15x、11x，维持“谨慎推荐”评级。
• 风险提示：地产调控加剧、新签订单不及预期、智能家居业务进展不及预期。

厦门钨业（600549）

• 增发计划：拟增发1.5亿股，募资30亿元用于补充流动资金及精深加工领域发展。
• 业务亮点：重点发展钨钼材料、硬质合金、稀土和新能源材料，已具备一定的产能和市场占有率。
• 投资展望：预计2014-2015年EPS分别为0.76元、0.95元，PE分别为31倍、25倍，维持“谨慎推荐”评级。
• 风险提示：产品价格下跌、政策效果不及预期、房地产业务受冲击、融资审批风险。

大宗商品价格走势

• 农产品及菜篮子价格指数：持续下降后出现反弹。
• 猪肉价格：短期从高位持续下降。
• 煤炭价格：国内动力煤价格反弹，进口煤炭价格相对低位。
• 钢材价格：低位震荡，部分区域水泥价格稳中有升。
• 工业金属：铜、锌等金属期货大幅下跌，黄金期货小幅上涨。
• 小金属：价格保持低位震荡。

限售股解禁与基金发行

限售股解禁明细

新基金发行明细

结论

本报告整体对A股市场持积极态度，认为市场在政策支持和稳增长预期下有望延续反弹，且3月可能收出月阳线。重点关注蓝筹股及区域规划、新型城镇化等主题，同时关注部分优质公司如中国石油、北新建材等的业绩增长与业务转型。在大宗商品市场方面，部分品种如煤炭、农产品出现反弹，但工业金属价格仍承压。限售股解禁和新基金发行信息显示市场流动性可能有所改善，但需关注相关风险。