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动力煤早报总结

核心内容

本报告为2021年12月16日的大越期货动力煤早报，涵盖现货价格、期货走势、库存情况、基差分析、月间价差、北港调度、内外贸煤、气温及水电等多方面内容，旨在为投资者提供市场动态及操作建议。

主要观点

• 基本面：全国电厂样本区域存煤量环比增加，日耗量略有下降，可用天数增加，显示电厂库存充裕。环渤海港口库存处于高位，坑口价格偏弱运行，港口价格小幅回落。
• 基差：秦皇岛港鄂尔多斯Q5500平仓价现货为1080元/吨，05合约基差为366.8元/吨，盘面贴水偏多。
• 库存：秦皇岛港口煤炭库存为485万吨，环比小幅增加；六大电数据停止更新，可能影响市场预期。
• 盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上，显示市场偏多情绪。
• 主力持仓：主力净多，多减，表明市场参与者整体偏多，但多头有所减仓。
• 结论：主产区价格偏弱运行，仍以保供为主，部分煤矿下调价格。工业用电需求增速下滑，旺季电厂日耗增速不及预期。港口情绪不佳，市场观望情绪浓厚。中央经济工作会议对能源形势与双碳工作进行纠偏，年末产区安监力度增加，预计煤价维持宽幅震荡。操作建议为ZC2205合约在660-750元/吨区间操作。

关键信息

价格变动

月间价差

• 动力煤1-5价差：图示显示价差变化趋势。
• 动力煤5-9价差：图示显示价差变化趋势。

基差分析

• 01、05、09合约基差均有所回落，显示期货价格与现货价格之间的差距缩小，市场贴水情绪偏多。

北港调度

• 大秦线运力回升至高位，环渤海地区库存接近2019年水平，表明市场供应充足，需求疲软。

内外贸煤

• 图示显示内外贸煤价格走势，可能反映市场供需变化及政策影响。

气温

• 图示显示气温变化趋势，可能影响能源需求，特别是取暖需求。

水电

• 南方主要河流进入枯水期，水电发电逐渐下降，可能促使煤炭需求增加。

操作建议

• ZC2205合约建议在660-750元/吨区间操作，预计煤价将维持宽幅震荡。

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