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格林大华期货动力煤早报总结（20211216）

核心内容

本报告对动力煤市场进行了短期展望，指出当前动力煤价格整体呈现震荡运行态势，短期内建议投资者以观望为主。报告分析了影响动力煤价格的多方面因素，包括供应、需求、政策调控及市场情绪等。

主要观点

• 市场趋势：动力煤价格震荡运行，短期内缺乏明确上涨或下跌动力。
• 操作建议：建议投资者保持观望态度，等待市场进一步明朗。
• 供需关系：整体供应维持高位，政策保供措施有效支撑电厂库存，但部分区域供应有所收紧。

关键信息

利多因素

• 民用需求提升：陕西地区民用块煤需求有所增加，带动部分煤矿价格小幅上行。
• 港口去库：港口库存继续小幅下降，优质资源稀缺，报价较为坚挺。
• 电厂日耗上升：随着旺季来临及水电进入淡季，内陆17省及沿海电厂日耗持续小幅上升。
• 供应收紧预期：山西个别煤矿因超产问题出现停产整顿，后期安全检查趋严可能导致供应收紧。

利空因素

• 政策调控影响：相关部门持续进行政策调控，电煤供应高位运行，电厂库存充足。
• 销售疲软：陕蒙主产地煤矿销售一般，库存继续积压，坑口价格部分下跌。
• 产量高位：鄂尔多斯煤矿产量维持在265万吨左右，产销基本平衡，其他地区产量也处于高位。
• 神华外购价下跌：本周神华外购价继续下跌，5500大卡动力煤价格为856元/吨，较上期下跌35元/吨。
• 市场情绪低迷：港口市场情绪偏弱，贸易商积极出货，但下游采购需求不振，报价继续下探。
• 电厂采购需求偏弱：下游电厂库存已远超往年同期水平，采购意愿不足，影响市场走势。

风险因素

• 政策调控：政府可能继续通过政策手段调控煤炭市场，影响价格走势。
• 能耗管控升级：能耗管控政策的升级可能对煤炭生产及运输带来限制。
• 下游需求不及预期：电厂需求增长不及预期，可能对价格形成下行压力。
• 进口煤政策变化：进口煤政策调整可能影响国内市场供需平衡。
• 限电政策：限电政策可能对电力需求产生影响，间接影响动力煤消费。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不保证信息的准确性和完整性。
• 投资者应自行判断并承担相应投资风险。

研究员信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证号：F0207597
• 投资咨询证号：Z0012834
• 联系电话：0351-7728018