20201024-川财证券-电力行业周报_9月电力工业运行简况发布_清洁能源投资增长较快_10页_1mb
报告摘要
9月电力工业运行简况总结
核心内容概览
2020年9月，中国电力工业运行数据显示，清洁能源发电量保持较快增长，而火电发电量则有所回落。同时，电力行业投资结构显著向清洁能源倾斜，市场表现整体承压，但部分优质企业仍表现突出。
主要观点
1. 发电量增长情况
- 火电：9月份火电同比增长0.2%，较上月回落6.0个百分点。增速回落主要由于水电发电量大幅增长对火电形成挤压。
- 风电：9月份风电增长11.3%，较上月回落7.4个百分点。
- 水电：9月份水电增长22.8%，较上月加快13.9个百分点。由于7、8、9月主要流域来水向好，汛期雨水偏多，水电具备优先上网优势，预计三季度水电企业业绩可观。
- 核电：9月份核电增长7.4%，较上月加快6.5个百分点。
- 太阳能发电：9月份太阳能发电增长4.0%，较上月加快1.9个百分点。
2. 投资情况
- 1-9月份，全国主要发电企业电源工程完成投资3082亿元，同比增长51.6%。
- 清洁能源（水电、核电、风电）完成投资占电源完成投资的92.2%，比上年同期提高11.5个百分点。
- 风电投资增长最快，同比增加138.4%；水电和核电投资也保持较高增速，分别增长21.0%和下降2.3%。
- 火电投资同比下降27.2%，落后产能持续淘汰，市场份额向装机结构优质的火电企业集中。
市场表现
- 本周公用事业指数下跌2.74%，电力行业指数下跌2.21%，沪深300指数下跌1.53%。
- 各子板块中，火电指数下跌2.24%，水电指数下跌1.17%。
- 周涨幅前三的公司为：
- 周跌幅前三的公司为：
行业动态
- 三部委发布补充通知：对风电、光伏、生物质发电项目的全生命周期合理利用小时数进行详细规定，推动非水可再生能源健康发展。
- 新能源省间交易：2020年9月，新能源省间交易完成电量83亿千瓦时，1-9月累计完成693亿千瓦时。
- 光伏扶贫项目：湖南电网通过“农光互补扶贫车间”项目，为农村集体经济带来显著收益。
- 雅砻江两河口水电站：完成蓄水验收，标志着该水电站进入运行阶段。
- 国家电网公示补贴项目清单：涉及15个省份的63个可再生能源发电项目。
- 常州“光伏+储能”模式：推动绿色发展，展示智慧能源小镇的建设蓝图。
煤炭周数据
- 动力煤价格：CCI5500动力煤价格指数周平均为612元/吨，环比下降1元/吨；环渤海动力煤价格指数与上周持平，为559元/吨。
- 主要港口库存：
- 秦皇岛港：503万吨，环比上升8万吨
- 曹妃甸港：339万吨，环比下降28万吨
- 广州港：284万吨，环比下降6万吨
公司动态
5.1 股价表现
- 周涨幅前三公司：宝新能源、联美控股、豫能控股
- 周跌幅前三公司：惠天热电、深南电A、新能泰山
5.2 公司公告
- 川投能源（600674）：2020年三季报显示，营业总收入6.5亿元，同比增长12.56%；净利润27.09亿元，同比增长2.98%；基本EPS为0.62元，平均ROE为9.77%。
- 皖能电力（000543）：营业总收入117.49亿元，同比增长0.89%；净利润8.09亿元，同比增长16.81%；基本EPS为0.36元，平均ROE为5.78%。
- 潭泽电力（000767）：营业总收入83.87亿元，同比下降5.27%；净利润1.75亿元，同比增长204.88%；基本EPS为0.06元，平均ROE为2.22%。
风险提示
- 电力需求不及预期：全社会电力总需求下降可能导致发电企业收入减少。
- 煤炭价格大幅上涨：将推高火电企业成本，影响其盈利水平。
- 主要流域来水不及预期：可能导致水电企业发电量下降，业绩受挫。
行业评级
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行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准。
- 30%以上为买入评级
- 15% - 30%为增持评级
- -15% - 15%为中性评级
- -15%以下为减持评级
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证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，具体分类与行业评级一致。
重要声明
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