20210906-财信证券-证券行业月度报告_北交所设立加速推进_券商板块估值有望提升_10页_852kb

报告摘要

本报告为2021年9月6日发布的证券行业月度分析，主要内容包括市场行情回顾、证券市场要素跟踪、投资建议、行业信息及风险提示。报告指出，证券行业8月表现优于大市，北交所设立加速推进，对券商板块形成利好，同时上调行业评级至“领先大市”。

行业表现：证券行业8月涨幅为8.77%，在28个申万一级行业中位列第11位，跑赢沪深300指数8.89个百分点。
估值变化：截至9月3日，上市券商PB估值为1.67倍，较7月末上升0.16倍，处于历史后15%分位，整体估值较低。
北交所设立：北交所设立加速推进，将实行连续竞价交易机制，有助于提升市场活跃度与弹性。新三板业务在政策刺激下有望扩容，利好券商投行、做市及交易佣金相关业务。
投资建议：上调行业评级至“领先大市”，建议关注三大投资主线：优质头部券商、财富管理优势突出的券商、新三板业务量居前的券商。
市场要素跟踪：两市日均成交金额环比上升，融资融券余额继续增长，北向资金持续净流入，股权融资规模大幅上升，债券融资规模稳步增长，资管产品发行规模环比下降，权益指数分化，固收指数上涨。
政策动态：证监会发布北交所配套制度征求意见稿，沪深交易所发布公司债券发行审核业务指南，中证协征求意见稿《证券公司投行业务执业质量评价办法》，证监会召开年中监管工作会议，推进注册制改革、对外开放及风险防控。

投资主线一：头部券商
- 推荐：中信证券（600030.SH）、中金公司（601995.SH）
- 关注：经营稳健、资本实力强、政策优势明显的券商。
投资主线二：财富管理券商
- 推荐：东方财富（300059.SZ）、华泰证券（601688.SH）
- 关注：东方证券（600958.SH）等具备财富管理先发优势的券商。
投资主线三：新三板业务券商
- 推荐：申万宏源（000166.SZ）、中信建投（601066.SH）、东吴证券（601555.SH）
- 关注：新三板累计推荐挂牌家数居前的券商。

图表目录：
- 图1：申万一级行业指数8月表现
- 图2：上市券商、全部A股历史PB估值情况
- 图3：两市日均成交金额
- 图4：市场融资融券余额
- 图5：北向资金当月净买入额
- 图6：市场股票质押业务（周）
- 图7：市场股权融资
- 图8：市场债券融资（企业债、公司债）
- 图9：市场资管产品发行
- 图10：市场主要指数表现
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2. 《证券：证券行业2021年7月月度报告：业绩整体向好，关注优质龙头与财富管理两条主线》2021-08-04
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资料来源：Wind、财信证券、中国证监会、沪深交易所、中国证券业协会、财联社、证券时报、中国证券报等。

股票投资评级：
- 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
- 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%—15%
- 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%—5%
- 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上
行业投资评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
- 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%—5%
- 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上