20210906-万联证券-策略周观点2021年第35期_设立北交所_专精特新有望持续受益_10页_647kb

设立北交所，专精特新有望持续受益

核心内容

2021年9月2日，习近平总书记在服贸会上宣布设立北京证券交易所（北交所），旨在为创新型中小企业提供更便捷的融资渠道，完善多层次资本市场体系。北交所将基于新三板精选层组建，维持“层层递进”的市场结构，并试点注册制，进一步推动中小企业科技与资本融合。

主要观点

市场分化加剧，低估值板块修复

• 市场走势：本周A股继续分化，光伏、新能源车、半导体、军工等高景气成长板块震荡回调，而部分低估值板块在中报季结束后有所修复。
• 主要指数表现：
  • 上证综指上涨1.69%，收报3,581.73点，领涨A股；
  • 深证成指下跌1.78%，创业板下跌4.76%，沪深300微涨0.33%，科创50大幅下跌5.37%。
• 行业表现：周期资源品板块（如采掘、钢铁）和低估值板块（如公用事业、建筑装饰、房地产、非银金融）领涨，电子、有色金属、综合、国防军工等板块跌幅较大。

市场流动性充裕，成交额创新高

• 成交额：进入9月，A股市场流动性充裕，万得全A日均成交额达15,466.58亿元，创近14个月新高，连续两周回升，已连续33个交易日成交额破万亿元。
• 换手率：主要宽幅指数换手率显著上升，其中上证指数单日换手率创下年内新高。
• 行业成交额：化工、有色金属、电气设备等行业继续位列成交额前三。

融资融券与北向资金持续流入

• 融资融券：截至本周末，融资融券余额为18,714.84亿元，环比增加44.28亿元，连续两周上行；两融交易额达7,135.35亿元，创近13个月新高，占A股成交额的9.18%。
• 北向资金：北向资金买卖总额达8,342.16亿元，连续三周上行并创近14个月新高；累计净买入额达14,836.30亿元，环比净流入279.27亿元。

重点行业与主题配置建议

• 推荐行业：
  • 制造板块：新能源、半导体、光伏、军工、工程机械、化工、通信设备等景气度向上的龙头；
  • 消费板块：家电、轻工家居、医疗器械；
  • 左侧机会：大蓝筹；
• 主题关注：碳中和、专精特新。

关键信息

• 北交所设立背景：为服务创新型中小企业，深化新三板改革，完善多层次资本市场体系。
• 政策支持：国务院新增3000亿元支小再贷款额度，支持小微企业和个体工商户；商务部推动服务贸易增长，央行强调金融稳定与普惠金融发展。
• 市场环境：8月PMI延续下滑，中小企业面临一定压力，但碳中和与国产替代主题或持续受益于政策利好。
• 风险提示：疫情反复、宏观经济不及预期、通胀超预期。

行业与公司投资评级

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

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