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PTA&MEG 周报总结（2022.7.11-7.15）

核心内容概述

本周PTA与MEG市场整体呈现偏弱运行态势，主要受油价下跌、产业链信心低迷及需求端疲软影响。PTA与MEG的供需结构持续调整，库存维持高位，现货市场流通性改善有限，技术面显示短期价格仍处于筑底阶段。

主要观点

1. PTA 市场回顾与展望

• 价格表现：PTA2209合约单边下行，收于5488，周跌幅达10.79%，振幅20.2%。
• 基差情况：09合约基差收于436，显示现货市场流通性略有改善。
• 供给端：福海创、仪征等装置检修，逸盛部分降负运行，PTA整体负荷降至72.3%，环比下降6.3%，周产量减少8.36万吨。
• 需求端：涤丝前纺现金流亏损缩小，主流大厂继续减产，聚酯开工率降至76.8%，环比下降3%，周产量减少3.96万吨，对应PTA消费减少3.38万吨。
• 市场展望：油价下跌导致PX价格下行，产业链信心低迷，预计PXN仍有进一步压缩空间。PTA供需双降，现货市场流通性好转，但短期价格仍偏弱运行。

2. MEG 市场回顾与展望

• 价格表现：EG2209合约偏弱震荡，收于4258，周跌幅4.51%，振幅9.67%。
• 基差情况：09合约基差收于23，显示市场对价格的预期较为悲观。
• 供给端：乙二醇总负荷提升至55.99%，煤制负荷回落至50.64%，MEG周产量小幅增加0.5万吨。
• 库存情况：华东主港MEG库存维持在118.9万吨，环比减少4.8万吨，但港口库存仍处于高位。
• 市场展望：乙二醇供应持续收缩，但需求端疲软，高港存对价格形成压制。预计短期盘面仍以筑底为主。

关键信息

PTA 月间价差与基差

• 月间价差：PTA月间价差图显示市场存在一定的价差波动。
• 基差：各月份合约基差出现松动，09基差维持在436附近，显示市场对现货的预期偏弱。

MEG 月间价差与基差

• 月间价差：MEG月间价差图显示市场价差处于修复过程中。
• 基差：01、05、09合约基差分别显示为不同水平，09基差为23，显示市场对MEG现货的预期偏弱。

现货价差

• PXN持续压缩：PXN价差持续缩小，反映成本端压力。
• TA-EG价差修复：TA与EG价差大幅回落，体现成本差异和供需预期的改变。

PX 端

• 负荷变化：中国PX负荷小幅回落，亚洲PX负荷维持在较低水平，显示产业链运行不畅。
• 利润水平：PX利润持续低迷，受成本端影响明显。

聚酯端

• 负荷下行：聚酯大厂继续自律性减产，整体负荷明显下降。
• 库存高位：聚酯产品库存持续位于高位，终端开工率环比回落，相较往年同期明显偏低。
• 需求疲软：聚酯工厂减产进一步扩大，刚性需求转弱，对PTA和MEG形成压制。

技术面分析

• PTA 技术面：TA2209合约单边下行趋势强劲，支撑位下移至5150附近。
• MEG 技术面：EG2209合约短期处于筑底阶段，底部形态尚未明确，上方关注4600阻力位。

总结

PTA与MEG市场本周均呈现偏弱运行态势，主要受油价下跌、PX成本压力及聚酯减产影响。PTA供需双降，现货市场流通性略有改善，但价格仍承压；MEG供应端持续收缩，但高库存对价格形成压制，短期盘面以筑底为主。技术面上，PTA支撑位下移，MEG底部形态尚未明确，需关注价格走势是否企稳。整体来看，产业链信心低迷，短期市场或继续震荡偏弱。