20250102-中泰国际证券-创新奇智-02121.HK-AI商业化落地的引领者_13页_1mb

公司背景：创新奇智成立于2018年，是国内领先的企业级AI解决方案供应商，主要服务制造业和金融业，2023年总收入175亿港元。

技术平台：

• MMOC平台：以分析式AI为核心，覆盖数据处理、模型训练、部署等环节。
• AInnoGC工业大模型：基于生成式AI，包含ChatBI、ChatRobot等应用，推动AI从“AI10”迈向“AI20”。

商业化落地：

• 制造行业：提供质检、运营维护解决方案（如鞍钢鲅鱼圈项目降低成本）、面板半导体缺陷检测、汽车制造智能化等，帮助客户节省人力成本、提升效率。
• 金融业：通过AI优化数据管理、检测与分析，提升了数据盘点效率，降低误操作风险。

财务表现：

• 2020-2023年收入年复合增长率83%，制造业收入占总收入67%。
• 毛利率稳定在31%-34%。
• 2023年经调整净亏损19亿港元，但毛利率保持稳定。
• 2024年收入市场预期下跌317%，对应市销率达24倍。

风险提示：

• 经济下行影响制造业资本开支。
• 客户回款慢，现金流压力。
• 研发新平台应用落地不及预期。