20240917-创元期货-原油周报_飓风扰动供应端有所支撑_中期关注需求走弱_18页

创元期货能源化工组原油周报分析总结

本周原油价格呈现V型走势，前半周受宏观避险情绪淡和需求悲观预期影响价格大幅下挫，随后因情绪改善和飓风供应扰动，油价低位反弹，周线收跌但仍守住关键支撑。

宏观与需求面：

• 经济预期： 美联储降息预期改善，欧央行年内第二次降息落地，短期构成油价支撑。但劳动力市场转弱引发市场再度担忧，但本周美股反弹显示风险偏好有所回升。
• 大选动态： 哈里斯在总统辩论中表现超预期，淡化对传统能源的限制立场，虽未完全摆脱拜登政府对化石能源收缩政策的影响，但仍为市场带来一定信心。
• 需求方面： 美国炼厂开工率下滑，汽油旺季尾声，油品全面累库，美国三季度“金九银十”传统柴油需求旺季可能因经济放缓难以逆转，需求仍是长期抑制油价的核心因素。

供给端动态：

• 地缘与天气扰动： 利比亚产量因政权斗争下滑，短期复产带来供应增量；美国飓风“法兰西斯”影响墨西哥湾部分油田生产，后迅速缓解。在全球层面，OPEC延续220万桶/日增产计划但未向中东国家施压，对油价的预期管理失效。

技术与机构观点：

• 期货市场： CFTC数据显示管理基金转为空头，显示机构对未来预期更为悲观。但主流投行（如高盛、摩根士丹利）施压，转向看空态度。
• 三大机构： OPEC、EIA和IEA均下调2024年全球石油需求增速预期，原油需求长期走弱趋势明显。同时，能源需求季节性下滑也叠加其上。

未来展望:
预计油价将维持下行趋势，美国9月降息落地后需求主导逻辑主导行情，四季度在全球供需平衡不会显著改善，利空因素持续施压。建议投资者短期关注API数据和EIA库存报告的边际变化，长期在需求疲软背景下谨慎做多布局。

注：以上分析基于创元期货2024年第38周原油报告核心内容归纳整理，趋势判断仅供参考。天壤有区别，投资需谨慎。