20230416-华创证券-每周经济观察第15期_中国劳动参与率_或接近微笑曲线的底部_18页_2mb

总结：中国劳动参与率及经济观察

劳动参与率分析

• 整体趋势：过去十年，中国劳动参与率从2010年的70.1%下降至2021年的66.9%，回落约3个百分点。
• 分年龄段：所有年龄段就业率下降，2020年相比2010年各年龄段就业率均有下滑，主要受教育年限延长（如16-19岁就业率大幅下降）和老年人口就业率下降（如60-64岁就业率从49.1%降至34.4%）影响。
• 国际比较：中国劳动参与率偏高，在51个主要国家或地区中排名第7；动态角度看或接近“微笑曲线”底部，即人均GDP高于1万美元时劳动参与率可能随人均GDP提高而回升。2021年中国人均GDP为11.1万美元，劳动参与率处于该水平的高位，需关注未来变化。

每周经济观察

• 正面指标：经济景气向上，如汽车零售同比+47%，电影票房回升，华创宏观WEI指数和经济活动指数显示复苏。
• 负面指标：螺纹钢消费同比转负，房地产销售和土地成交偏弱，经济下行压力犹存。
• 风险提示：2020年疫情影响就业数据低估；国际样本可能偏差；需关注劳动参与率回升潜力及经济波动。