20230416-华创证券-_债券周报_每周高频跟踪_集运涨幅走扩_地产成交转平_12页_1mb

总结

这份证券研究报告是华创证券2023年4月16日发布的债券周报，聚焦于2023年4月第二周（4月8日至15日）的高频经济数据跟踪。整体上，假期扰动后，需求侧呈现弱复苏特征，未见明显反弹；工业品价格表现分化，其中玻璃价格强势上涨，而钢铁和水泥等中间品价格持续回调，部分钢厂因成本高位已开始停产检修，可能阶段性影响供给。地产方面，30城商品房成交面积环比持平，虽未反弹，但绝对值位于2019年同期水平，低于2021年同期38%以上；3月70城房价环比涨幅扩大，提示需关注后续成交热度回暖迹象。

通胀数据延续下跌趋势，食品价格如猪肉和蔬菜环比跌幅小幅扩大或持平，但整体食品通胀有所收窄。进出口数据中，上海港出口集运需求良好，SCFI指数持续第三周上涨且涨幅扩大，主要受北美航线运价上调影响，但干散货指数环比回调。工业方面，动力煤价格持平，PTA开工率小幅回落，钢铁价继续下跌且螺纹钢库存降幅扩大，反映需求后置和实际复苏动能有限。投资数据中，水泥价格环比下跌斜率走陡，与地产成交持平形成对比。消费领域，汽车零售和批发同比增速高企，得益于低基数效应。

风险提示包括：4月以来高频数据回暖，可能抑制债市情绪，需警惕需求旺季对债券市场的潜在影响。

报告整体反映了我国经济当前处于弱复苏阶段，各大类指标变动需结合后续数据验证。