20150525-民族证券-化工周报2015年第18期_关注PTA_涤纶工业丝及尿素_23页_1mb

化工行业周报总结 - 2015年05月25日

核心内容概览

本周化工行业整体表现分化，部分产品价格大幅上涨，而另一些则出现明显下跌。分析师黄景文与刘跃重点关注了PTA、涤纶工业丝及尿素等产品，并推荐了元力股份与新开源作为投资标的。

主要观点

1. 化工产品价格动态

• 涨幅较大的品种：

  • PX：涨幅11.53%，为PTA提价提供了基础，预计PTA与PX价差将继续扩大。
  • 轻质纯碱：涨幅2.96%，价格持续上涨。
  • 尿素：涨幅1.82%，受印度招标及国内企业提价影响，价格逐步回升，预计仍将稳中有涨。

• 跌幅较大的品种：

  • 环氧氯丙烷：跌幅15.45%，表现最差。
  • 蛋氨酸：跌幅11.11%，市场需求疲软。
  • 丁基橡胶：跌幅8.70%，受市场供需影响。

2. 推荐标的

元力股份

• 收购动态：公司拟以8787万元受让控股股东持有的元禾化工51%股权，分5年支付，预计对业绩影响较小。
• 业绩影响：2014年元禾化工净利润2423万元，若合并报表，元力股份净利润将增至2031万元。
• 战略转型：公司主业将转向木质活性炭和白炭黑，后者在绿色轮胎领域有广泛应用，成长空间巨大。
• 投资评级：买入。

新开源

• 战略转型：公司定位从商品制造商向大健康服务商转变，通过内延发展与外延并购打开成长空间。
• 内延发展：设立天津雅瑞兹，切入口腔护理领域，开发了欧瑞姿（PVMMA）产品。
• 外延并购：拟收购阿尔医疗、三济生物和晶能生物，布局肿瘤诊断、个体化治疗及基因检测领域。
• 盈利预测：预计2015-2016年净利润分别为6706万元、8819万元。
• 投资评级：买入。

关键信息

行业数据

• 化工行业指数：4177.14
• 沪深300指数：4951.34
• 上证指数：4657.6
• 深证成指：16045.8
• 中小板指数：15798.32

市场表现

• 周涨幅前三名：

  • 岳阳兴长：23.84%
  • 国创高新：19.79%
  • *ST路翔：15.24%

• 周跌幅前三名：

  • 兰太实业：-1.23%
  • 先锋新材：-5.54%
  • 万昌科技：-2.73%

大宗交易记录

• 部分交易：
  • 永利带业：成交价20.67元，折价率-9.97%
  • 雅化集团：成交价9.71元，折价率-9.93%
  • 九九久：成交价22.66元，折价率-2.96%
  • 华邦颖泰：成交价44.60元，折价率-0.40%

估值与评级

• 行业估值水平：

  • 图1：化工原料行业相对估值水平
  • 图2：化工原料行业估值中枢

• 投资评级：

  • 本次评级：看好
  • 跟踪评级：维持

未来展望

• 关注点：

  • PTA：受益于PX价格上涨，价差扩大，建议关注相关公司。
  • 涤纶工业丝：行业处于紧平衡阶段，议价能力高，建议持续关注。
  • 尿素：价格逐步回升，有望稳中有涨。

• 行业动态：

  • 新开源正积极布局大健康行业，通过并购和内延发展拓展业务。
  • 元力股份通过收购元禾化工，实现主业转型，拓展成长空间。

行业分析

• 市场趋势：

  • 化工行业价格波动较大，部分产品价格显著上涨，另一些则大幅下跌。
  • 原油及其他油品价格小幅上涨，对化工产品价格有一定支撑。

• 公司动态：

  • 新开源通过设立子公司和并购，拓展大健康领域。
  • 元力股份通过股权收购，实现业务转型。

投资建议

• 重点推荐：元力股份、新开源
• 行业趋势：关注PTA、涤纶工业丝及尿素等产品，把握价格变动带来的投资机会。
• 风险提示：部分产品价格下跌可能对行业利润造成压力，需关注市场供需变化及政策影响。