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化工周报 2014年第13期总结

核心内容

2014年4月8日发布的化工周报聚焦于石化、橡胶、涤纶工业丝三大领域，分析了化工行业一周的市场表现、产品价格变化及投资建议。

主要观点

1. 化工二级行业表现

• 上周化工二级行业板块全部上涨，涨幅前三为：
  • 化学制品：3.20%
  • 石油化工：1.15%
  • 化学原料：0.99%
• 化工股涨幅较大的包括：
  • 沙隆达A：17.36%
  • 康达新材：13.61%
  • 高盟新材：10.30%
• *ST亚星等公司出现较多大宗交易。

2. 化工产品价格动态

• 价格上涨品种：
  • 醋酸：8.47%
  • 丁二烯：6.25%
  • 硫酸：5.71%
• 价格下跌品种：
  • 硫磺：-29.41%
  • 原盐：-5.88%
  • 软泡聚醚：-5.52%

3. 橡胶与合成橡胶

• 丁二烯价格反弹，但未提振合成橡胶价格。
• 合成胶未出现成本倒挂，以消耗库存和主流货源为主。
• 橡胶制品景气度有望延续，推荐宝通带业（300031）和永利带业（300230）。

4. 涤纶工业丝

• 价差维持2月份水平，推荐尤夫股份（002427）和海利得（002206）。
• 尽管PTA价格有所反弹，但涤纶工业丝价差仍处于理想水平。

5. 国企改革与估值提升

• 中国石化（600028）推进油品销售业务板块资产移交，计划6月底完成。
• 混合所有制改革有助于提升估值，推荐泰山石油（000554）和杰瑞股份（002353）。

关键信息

一、市场表现

• 化工二级子行业及公司涨跌幅：
  • 周涨幅前三：
    • SW石油化工：4.36%（岳阳兴长）
    • SW化学原料：8.96%（和邦股份）
    • SW化学制品：17.36%（沙隆达A）
  • 周跌幅前三：
    • *ST仪化：-2.40%
    • 国创高新：-1.95%
    • 海越股份：-1.72%

二、大宗交易

• 行业股票大宗交易记录包括：
  • *ST亚星：2014-4-4，成交价3.85元，折价率-4.94%，成交量250万股
  • 华峰超纤：2014-4-2，成交价13.32元，折价率-9.02%，成交量76万股
  • 华峰超纤：2014-4-1，成交价13.26元，折价率-8.99%，成交量80.8万股

三、估值水平

• 化工原料行业相对估值水平和估值中枢图示显示：
  • 估值处于合理区间，部分个股具备投资价值。
  • 重点关注尤夫股份和海利得，其估值较低且成长性较好。

四、投资建议

• 推荐个股：
  • 尤夫股份（002427）：涤纶工业丝行业龙头，价差显著回升，预计2014-2015年EPS为0.32元和0.42元，对应动态市盈率24倍和18倍，买入评级。
  • 海利得（002206）：盈利能力高，未来有帘子布放量预期，预计2014-2015年EPS为0.36元和0.50元，对应动态市盈率19倍和14倍，买入评级。
  • 宝通带业（300031）和永利带业（300230）：橡胶制品景气度有望延续，推荐关注。
  • 泰山石油（000554）和杰瑞股份（002353）：受益于国企改革和混合所有制改革，增持评级。
  • 中国石化（600028）：国企改革推动估值提升，增持评级。

风险提示

• 行业风险：
  • 焦化行业持续疲软，焦炭亏损严重。
  • 涤纶工业丝行业存在恶性竞争风险。
  • PTA价格大幅波动可能影响盈利能力。
• 个股风险：
  • 海利得帘子布二期尚未放量，存在亏损风险。
  • 神剑股份存在市场开拓低于预期和NPG项目投产不及预期的风险。
  • 公司可能面临环保、安全及贸易纷争等风险。

附：分析师信息

• 齐求实：分析师，执业证书编号S0050511070001，联系方式：010-59355977，邮箱：qiqs@chinans.com.cn
• 黄景文：分析师，执业证书编号S0050513100001，联系方式：010-59355819，邮箱：huangjw@chinans.com.cn

投资评级说明

总结

本周化工行业整体呈现上涨趋势，重点推荐涤纶工业丝、橡胶制品和国企改革相关个股。尤夫股份和海利得因价差回升及行业前景被持续看好，而宝通带业、永利带业、泰山石油和杰瑞股份则因行业景气度和政策支持受到推荐。同时，行业整体面临一定的风险，如成本波动、行业竞争及宏观经济压力，需谨慎对待。