2018年一季报业绩预告分析：创业板业绩显著改善-20180411-长江证券-20页-2mb

创业板业绩显著改善总结

核心内容

2018年第一季度，创业板业绩显著改善，整体业绩预告增速达到 37.55%，较2017年同期大幅上升。其中，剔除温氏股份及乐视网后，创业板业绩预告增速仍为 37.64%，较2017年提升 23.06个百分点。同时，全A非金融板块业绩预告增速为 57.37%，较2017年提升 14.45个百分点。相比之下，主板和中小企业板的业绩预告增速分别为 86.7% 和 47.20%，但整体披露率较低。

主要观点

• 创业板表现突出：创业板业绩预告向好比例为 65.3%，高于主板和中小企业板，显示出其在2018年一季报中具有较强的盈利改善。
• 行业分化明显：TMT板块（通信、传媒、电子）业绩向好比例均在 60%以上，其中通信行业业绩预告增速达到 126.5%，显示出高景气度。而中游板块（如机械设备、化工）业绩增速基本持平，下游消费板块（如医药生物、家电）业绩也有显著提升。
• 业绩改善原因：创业板业绩的大幅提升部分归因于光线传媒的高增长，但剔除该因素后，创业板整体增速仍保持在较高水平，表明行业整体趋势向好。

关键信息

一季报披露情况

• 全部A股：披露率为 34.7%，向好比例为 63.5%。
• 主板：披露率 4.0%，向好比例 86.7%。
• 中小企业板：披露率 49.2%，向好比例 56.7%。
• 创业板：披露率 95.8%，向好比例 65.3%。

分行业业绩表现

• TMT板块：通信、传媒、电子等行业的业绩向好比例均在 60%以上，其中通信行业业绩预告增速达到 126.5%，较2017年提升 123.7个百分点。
• 中游板块：机械设备、化工等行业的业绩向好比例在 60%左右，但增速基本与2017年持平。
• 下游板块：医药生物、家电等行业的业绩增速提升幅度较大，均在 30个百分点以上。

二级行业表现

• 业绩明显改善的二级行业包括：通信设备、园林工程、半导体、化学制药、其他建材、电源设备、白色家电等。
• 例如，通信设备的业绩预告增速为 140.9%，园林工程Ⅱ的增速为 383.9%，半导体的增速为 156.0%。

风险提示

• 经济增速超预期下行：可能对整体市场产生不利影响。
• 流动性状况大幅收紧：可能导致市场资金紧张，影响企业盈利。

研究团队信息

• 分析师：张宇生，SAC执业证书编号：S0490516070003。
• 联系人：陈熙淼、包承超、张倩婷、朱小溪、王丹等，联系方式包括电话和邮箱。

评级说明

• 行业评级：看好、中性、看淡。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、无投资评级。

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总结

2018年一季度，创业板业绩显著改善，成为A股市场中的亮点。TMT板块及下游消费行业表现尤为突出，显示出强劲的增长动力。然而，主板和中小企业板的披露率较低，业绩改善程度相对有限。投资者需关注市场风险，包括经济增速下行和流动性收紧。研究团队提供了详细的分析及联系方式，供投资者参考。