20141013-浙商证券-2015年中报业绩预告专题_中小创业绩改善_关注中报高增速行业_11页_914kb

中小创业绩改善，关注中报高增速行业总结

核心内容

2015年中报业绩预告显示，A股整体业绩下滑，但中小板和创业板表现优于主板，呈现出明显的板块分化。中小板和创业板公司中报业绩改善比例较高，部分行业增速明显提升，值得关注。

主要观点

1. A股整体业绩下滑，板块分化显著

• 披露情况：截至2015年7月22日，1780家A股公司披露了中报业绩预告，披露率为64%，市值占比为45%。
• 板块表现：
  • 主板：披露率为34%，市值占比29%，净利润增速均值为-63%。
  • 中小板：披露率100%，市值占比100%，净利润增速均值为17%。
  • 创业板：披露率100%，市值占比100%，净利润增速均值为29%。
• 业绩改善：业绩改善（预增、略增、扭亏、续盈）的公司占比达62%，环比提升9个百分点，但整体净利润同比下滑40%。

2. 中小板盈利小幅改善，个别行业增速加快

• 行业表现：
  • 商业贸易、食品饮料、化工和有色金属行业业绩增速加快。
  • 电气设备、计算机、医药生物、机械设备和传媒等行业净利润增速有望转正。
• 市场表现：上述行业中，有3个行业涨幅低于中小板综指，值得关注。

3. 创业板业绩增速改善幅度明显

• 行业表现：
  • 电气设备、计算机、医药生物、机械设备和传媒等行业净利润增速明显提升。
  • 部分行业如纺织服装、国防军工等增速有所下滑，但影响不大。
• 市场表现：这些行业中有3个行业涨幅低于创业板综指，值得关注。

4. 投资建议

• 重点推荐行业：
  • 中小创板块的电气设备（光伏、风电）、化工（玻纤、超纤）。
  • 这些行业业绩改善确定性高，且市场表现滞后。
• 不重点推荐行业：
  • 医药生物行业，因负面黑天鹅事件可能对其短期表现造成压力。

关键信息

电气设备行业

• 光伏：国家能源局发布建设实施方案，目标新增17.8GW，超出市场预期。
• 风电：上网电价下调刺激抢装并网，预计全年建设投资大幅增加。
• 行业前景：电气设备供应商全年营收有望大幅增加，业绩表现超预期。

化工行业

• 玻纤：全球产能约580万吨，我国占60%。2015年国内新增产能有限，供给偏紧。
• 超纤：性能接近真皮，成本仅为1/4-1/5，具备进口替代能力。
• 行业前景：随着合成革替代真皮趋势，超纤市场容量有望快速增长。

行业景气度与市场表现

• 业绩改善与市场表现：部分行业虽然业绩改善明显，但市场表现滞后，如有色金属、商业贸易和食品饮料。
• 投资评级：以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡三类。

风险提示

• 投资者应根据自身情况，综合考虑投资决策，不应仅依赖投资评级。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，使用本报告的后果由投资者自行承担。

行业投资评级说明

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上。
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%~+10%之间波动。
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下。