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烧碱期货日报总结

一、行情回顾

3月19日，郑商所烧碱期货主力合约（CZCE烧碱）整体呈现震荡整理态势。具体行情如下：

• 开盘价：2492元/吨
• 最高价：2537元/吨
• 最低价：2444元/吨
• 收盘价：2465元/吨
• 结算价：2486元/吨
• 跌幅：0.84%
• 成交量：461,770手
• 持仓量：96,324手
• 注册仓单：677手

整体来看，烧碱期货价格小幅下跌，市场情绪较为谨慎，成交量和持仓量维持在相对稳定水平。

二、主要影响因素

1. 成本端支撑

• 原盐价格稳定：山东市场优质海盐价格为225元/吨，为烧碱生产提供成本支撑。
• 电力成本影响显著：江苏地区一类用户购方电价在410-436元/兆瓦时区间，售方电价在433-469元/兆瓦时区间，电力成本对生产成本影响较大。

2. 下游需求状况

• 氧化铝行业：作为烧碱最大消费领域，2025年全年产量达8552.23万吨，2026年2月累计产量1518万吨，当月产量801.08万吨，需求保持稳定。
• 造纸行业：2025年机制纸及纸板产量13625万吨，2026年2月累计产量2564.7万吨，当月产量1492.8万吨，需求相对平稳。
• 纺织行业：中国棉布产量居世界首位，但具体产量数据更新较慢，需求增长有限。

3. 供应端情况

• 烧碱产量：2025年氢氧化钠（烧碱）产量4653.5万吨，2026年2月当月产量421.68万吨，累计产量786.3万吨。
• 纯碱产量：2026年3月19日产量81.81万吨，2025年碳酸钠（纯碱）产量3818.6万吨，2026年2月累计产量680.9万吨，当月产量334.73万吨。

三、短期展望

短期内烧碱市场预计将维持震荡格局，主要受以下因素影响：

• 成本端：原盐价格稳定提供底部支撑，但电力成本波动可能压缩生产企业利润空间。
• 需求端：氧化铝行业保持稳定增长，为烧碱消费提供基础支撑，但造纸、纺织等其他下游行业需求增长有限。
• 现货市场：区域分化格局可能延续，西部地区价格相对坚挺，而东部地区可能因供需关系调整出现价格波动。

需重点关注的因素：

• 电力价格政策变化对生产成本的影响
• 氧化铝行业开工率的变化
• 烧碱企业检修计划对供应的影响
• 宏观政策对化工行业整体的调控力度

四、风险揭示及免责声明

本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在局限性，无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。报告仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议，国金期货对报告内容及最终操作不作任何担保。

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