> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 烧碱周报总结（SH） ## 核心内容概述 本周烧碱市场呈现**现货价格企稳**、**期货价格区间震荡**的态势。整体供需格局偏中性，库存偏空，基差中性，利润偏空。报告指出短期内市场缺乏明确方向，建议投资者保持观望，关注月差机会。 --- ## 主要观点及策略 ### 1. 供给端分析 - **整体产能利用率**：中国10万吨及以上烧碱样本企业产能利用率平均为79.6%，环比上升0.4%。 - **区域差异**： - **山东**：氯碱负荷先升后降，周内负荷82.9%，环比下降0.2%。 - **西北**：熔盐法片碱样本企业周产量减少3.53%，显示供给压力有所增加。 - **产量数据**：本期国内烧碱产量为78万吨，环比下降2.37%。 ### 2. 需求端分析 - **氧化铝**：开工率略有回升，但需求疲软，库存有所累库。 - **粘胶短纤**：产能利用率87.62%，环比下降1.92%，东北地区装置检修影响需求。 - **印染行业**：开机率下降，浙江地区为50.56%，山东为50.58%，均低于去年同期。 - **出口情况**：5月液碱出口量同比增加22.3%，但环比下降29.4%；出口均价327美元/吨，环比上涨8.4%。 ### 3. 库存情况 - **全国液碱库存**：54.76万吨，环比上升1.93%，同比上升42.64%。 - **区域库存变化**： - **西北、华东、西南、东北**：库容比环比上升。 - **华中、华北、华南**：库容比环比下降。 - **山东库存**：203899吨，环比上升3.95%。 - **片碱库存**：3.91万吨，环比上升4.27%。 ### 4. 基差与估值 - **基差**：主力合约基差为95.13元/吨，较上周-17.13元/吨，涨幅655.47%。 - **估值**：现货价格低位，主力合约贴水，整体估值偏空。 ### 5. 利润情况 - **氯碱利润**：整体下行，山东氯碱利润为-426.40元/吨，环比下降4.56%；西北氯碱利润为207.536元/吨，环比下降45.61%。 - **成本上涨**：原辅料和能源成本上涨，导致烧碱理论生产成本增加，利润承压。 ### 6. 期货及现货行情 - **期货价格**：本周烧碱主力合约价格1858元/吨，较上周1939元/吨下跌4.18%。 - **现货价格**：山东32碱价格1953.13元/吨，较上周上涨1.63%；山东50碱价格1010元/吨，与上周持平。 - **价差表现**： - **32-50碱价差**：66.875元/吨，环比下降31.85%。 - **50-99碱价差**：1636元/吨，环比大幅上升140.59%。 - **纯碱-液碱价差**：-394.38元/吨，环比上升9.55%。 - **月差波动**：主力-次主力价差-61元/吨，环比上升39%；近月-主力价差10元/吨，环比上升108%。 ### 7. 风险提示 - **主要风险**：液氯价格变动、电价政策变动、全球经济衰退。 - **套利机会**：暂无明确套利策略。 --- ## 下游需求分析 ### 氧化铝 - **开工率**：79.6%，环比上升1.39%。 - **库存**：全国氧化铝库存有所累库。 - **利润**：整体较差，但尚未出现大幅减产。 ### 非铝需求 - **印染行业**：整体开工偏弱，浙江和山东开机率分别为50.56%和50.58%，同比分别下降6.22%和6.42%。 - **粘胶短纤**：产能利用率87.6%，环比下降0.02%，需求疲软。 --- ## 电力成本与区域产量 - **电价影响**：电价上涨对烧碱生产成本形成压力，尤其在山东、江苏、浙江等主产区。 - **区域产量**： - **山东**：烧碱产量20.39万吨，环比上升3.95%。 - **西北**：烧碱产量21万吨，环比持平。 - **华中、华北、华南**：产量有所下降，显示区域供应紧张。 --- ## 团队与研究背景 - **国贸期货能源化工研究中心**：团队由6名成员组成，专业背景涵盖金融、统计、化工等领域。 - **研究覆盖**：三大商品交易所（郑商所、上期所、中金所）。 - **研究经验**：团队成员在期货日报、中国证券报等主流媒体发表多篇文章。 - **荣誉**：曾多次获得交易所优秀分析师、高级分析师等称号，如郑商所高级短纤分析师、上期所卓越分析师等。 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开资料整理，力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。 - 报告不构成投资建议，仅用于信息参考。 - 投资者需自行判断是否符合其投资目标与风险承受能力，据此操作风险自担。 - 未经许可，不得引用、转载或传播本报告内容，否则视为侵权。