20250309-华鑫证券-食品饮料行业周报_两会强化扩内需_消费环境持续改善_20页_607kb

食品饮料行业周报总结

投资观点及评级

本周根据两会政策催化以及消费环境改善对行业的影响，维持食品饮料行业“推荐”评级。

白酒板块

利好政策催化板块整体回升。2025年政府工作报告首次将“全方位扩大国内需求”列为首要任务，并推出消费提振专项行动。白酒板块预计仍将呈现出“估值修复”在先、“基本面改善”随后的路径，主要布局建议如下：

• 推荐高端标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖。
• 推荐地产酒标的：今世缘、古井贡酒等。
• 推荐次高端标的：山西汾酒、舍得酒业等。

大众品板块

重点企业年报业绩优秀：东鹏饮料实现营收增长40.63%；统一股份实现归母净利润增长109.2%。

• 餐饮供应链：重点推荐顺周期龙头，如海天味业。
• 休闲食品：推荐盐津铺子、三只松鼠等。
• 软饮料赛道：重点关注东鹏饮料与百润股份。
• 乳制品：推荐伊利股份、蒙牛乳业。

重大行业动态

• 清香型白酒2024年利润达350亿元。
• 赤水河流域酱酒产值已达1500亿元。
• 茅台集团实现回购、文旅开放酒产品权益。

重点公司分析

• 泸州老窖：品牌规模稳步提升。
• 东鹏饮料：毛利率提升至44.82%，增长主要来自能量饮料与电解质水。
• 妙可蓝多：启动股权激励与员工持股计划，业绩考核目标明确。

风险提示

• 宏观经济波动
• 公司业绩不及预期
• 行业竞争加剧
• 食品安全事件
• 政策变动影响（如消费税）
• 原材料价格波动（如大豆、糖类、包材）