传媒-行业周观点：六部门印发《算力基础设施高质量发展行动计划》，英国机构批准微软收购动视暴雪_13页_1mb

传媒行业周观点（2023年10月16日）
上周传媒行业（申万）下跌348%，位居市场第27位，跑输沪深300指数277个百分点。申万传媒行业累计涨幅为1632%，相较沪深300指数涨幅显著。行业子板块中，影视院线跌幅最大（721%），广告营销跌幅最小（089%），游戏Ⅱ板块年初至今涨幅3568%。传媒行业估值（PE TTM）降至2541倍，低于6年均值2828倍。周交易额128964亿元，较前一周下降1526%。超八成个股下跌，重点个股中分众传媒上涨112%，其余均下跌。

行业动态

1. 政策支持：工信部等六部门联合发布《算力基础设施高质量发展行动计划》，推动算力在AR/VR社交娱乐场景及元宇宙、数字孪生等新兴领域的应用。英国CMA批准微软收购动视暴雪，但剥离其云游戏业务给育碧。
2. 游戏市场：腾讯《PUBGMOBILE》重回9月出海手游收入榜首，米哈游旗下产品排名第二、第三；易幻网络《马赛克英雄》凭借高增长登顶收入增长榜。《蛋仔派对》在东南亚下载量排名第二，网易海外版表现强劲。CCTV首次参与主办电竞赛事，电竞上海大师赛设置《英雄联盟》《王者荣耀》等项目。朝夕光年《星球：重启》国服定档，预约量破1500万。
3. 影视院线：上周票房586亿元，环比回落659%。《坚如磐石》《前任4》《志愿军：雄兵出击》分列前三。新片《珍·古道尔的传奇一生》等累计想看人数达百万级。
4. 互联网与VR：2023世界VR产业大会将于10月19日召开，聚焦“虚实融合”主题。OTT行业报告显示，国内智能电视终端活跃量突破3亿，电视上网率升至268%。

投资建议

1. 游戏：2023年中国游戏市场表现稳健，版号常态化释放优质新游，用户充值回暖。电竞产业在政策支持下逐步成熟，亚运会等赛事或推动市场回弹。
2. 影视院线：影院运营逐步恢复，暑期档影片供给多元，市场资金投入谨慎。免征电影发展资金政策覆盖重点档期，或提升内容质量与数量。
3. 广告营销：梯媒（梯形广告）持续高景气，线下消费复苏带动广告需求。影院广告等渠道具备较强弹性。
4. AIGC技术：已在广告、影视、游戏等领域广泛应用，提升内容生产效率与降低成本。游戏端通过AIGC缩短研发周期、优化体验；影视端覆盖剧本、拍摄、宣发全流程，加速工业化制作。

风险提示
政策环境变化、消费复苏不及预期、市场竞争加剧、技术应用落地不及预期、商誉减值风险。

关键数据

• 腾讯《PUBGMOBILE》登顶9月出海手游收入榜，米哈游产品位列二、三；
• 《马赛克英雄》海外收入环比增长258%，暂列增长榜冠军；
• 电竞上海大师赛将于12月在上海举行，涵盖四大电竞项目；
• 中国智能电视终端活跃量破3亿，电视上网率同比提升09个百分点；
• 传媒板块周大宗交易额约036亿元，昆仑万维、汤姆猫等出现交易；
• 分众传媒周涨幅112%，其余重点个股均下跌。

整体来看，政策支持与技术赋能为行业提供发展驱动力，但需关注市场复苏节奏及技术应用成效。