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有色金属市场日报总结（2025-12-26）

核心内容概览

本日报对主要有色金属品种（铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂、氧化铝、铸造铝合金）进行了行情与策略分析，涵盖了库存变化、价格走势、供需关系、成本端动态及市场情绪等多个维度，同时提供了相关图表数据和市场重要指标。

主要观点与关键信息

铜

• 行情资讯：
  • 沪铜主力合约收涨至97680元/吨，离岸人民币升破7，支撑铜价。
  • 国内电解铜社会库存增加逾2万吨，上期所铜仓单增加0.7至5.9万吨。
  • 上海地区现货贴水扩大至330元/吨，广东地区扩大至185元/吨。
  • 精废铜价差3900元/吨，环比扩大。
• 策略观点：
  • 美联储宽松政策支撑市场情绪，铜矿供应紧张格局延续，美国铜关税预期加剧结构性供应不足风险。
  • 铜价或继续冲高，但年底消费偏弱形成阻力。
  • 沪铜主力运行区间参考：95500-98800元/吨。

铝

• 行情资讯：
  • 沪铝主力合约收跌0.25%至22275元/吨。
  • 国内铝锭社会库存增加2.4万吨，铝棒库存增加0.4万吨。
  • 华东电解铝现货贴水170元/吨，年底下游消费偏弱。
• 策略观点：
  • 国内铝库存回升，海外库存震荡下降，总体库存维持低位，支撑较强。
  • 铝价预计短期震荡抬升，运行区间参考：22150-22400元/吨。

铅

• 行情资讯：
  • 沪铅收涨0.52%至17311元/吨，LME休市。
  • SMM1#铅锭均价17100元/吨，再生精铅均价17050元/吨。
  • 精废价差50元/吨，废电动车电池均价9925元/吨。
  • 国内铅锭社会库存小幅去库至1.70万吨。
• 策略观点：
  • 铅矿显性库存抬升，铅精矿加工费持平，冶炼厂开工率提升。
  • 废电瓶库存边际下滑，再生铅开工率下行。
  • 铅价短期维持宽幅震荡偏强运行，运行区间参考：17311元/吨。

锌

• 行情资讯：
  • 沪锌收跌0.70%至23080元/吨。
  • 上期所锌锭期货库存录得4.13万吨，社会库存去库0.77万吨至11.16万吨。
  • 现货基差抬升，但月差维持低位。
• 策略观点：
  • 锌精矿显性库存抬升，TC止跌企稳，沪伦比值抬升，锌矿紧缺边际缓解。
  • 贵金属及有色板块情绪过热，警惕资金离场对价格的冲击。

镍

• 行情资讯：
  • 沪镍主力合约收报1254100元/吨，下跌2.04%。
  • 金川镍现货升水均价报6600元/吨，俄镍升贴水为400元/吨。
  • 镍铁价格小幅上涨，国内高镍生铁出厂价报892元/镍点。
• 策略观点：
  • 镍过剩压力仍存，但印尼对钴征税消息缓解市场看空情绪，底部或已出现。
  • 建议短期观望，沪镍运行区间参考：11.0-12.5万元/吨。

碳酸锂

• 行情资讯：
  • MMLC碳酸锂现货指数报115,645元，环比下跌0.11%。
  • LC2605合约收盘价123,520元，环比下跌0.96%。
  • 国内碳酸锂周度库存报109,773吨，环比减少0.6%。
• 策略观点：
  • 镍矿项目复产预期及天齐锂业定价方式调整提振市场情绪。
  • 持仓高位，资金博弈主导盘面，建议观望或轻仓买权。

氧化铝

• 行情资讯：
  • 氧化铝指数下跌0.25%至2612元/吨。
  • 几内亚CIF价格上涨至66美元/吨，澳大利亚CIF价格上涨至67美元/吨。
  • 期货库存减少，基差维持低位。
• 策略观点：
  • 矿价预计震荡下行，冶炼端产能过剩格局短期难改。
  • 当前价格临近成本线，减产预期增强，建议短期观望。

铸造铝合金

• 行情资讯：
  • AD2602合约收盘下跌0.63%至21345元/吨，成交量缩小。
  • 国内主流地区ADC12均价环比持平，进口价格持稳。
  • 三地再生铝合金库存环比减少0.06万吨。
• 策略观点：
  • 成本端支撑较强，但需求反复，交割压力形成压制。
  • 建议短期维持区间波动，观望为主。

市场动态与影响因素

• 汇率利率：
  • 美元兑人民币即期汇率为7.007，小幅下跌。
  • 中国7天Shibor报1.385，环比下跌。
• 沪伦比价：
  • 铝、锌、铅等品种沪伦比价波动，反映进口成本与市场情绪。
• 库存与持仓：
  • 多数品种库存有所变化，持仓量波动反映市场参与度。
  • 期货仓单与库存数据影响价格走势与基差变化。
• 政策与市场情绪：
  • 印尼镍矿产量目标下调，提振沪镍价格。
  • 贵金属资金离场风险需警惕，对其他有色金属形成潜在冲击。

总结

整体来看，2025年12月26日有色金属市场呈现分化走势，部分品种如铜、铝、铅受供需格局及政策影响支撑偏强，而锌、镍则因库存变化及情绪波动表现较弱。市场情绪与资金博弈主导价格走势，建议投资者保持谨慎，关注基本面变化与政策动向，以观望或轻仓操作为主。