20240126-银河期货-钢材2月报_春节来临钢材季节性转弱_偏弱运行静待节后需求_18页_1mb

钢材2月报（2024年1月26日）

摘要

1月钢材价格经历高位下跌后反弹，螺纹和热卷波动显著。下跌主要源于宏观情绪转差和成本因素，反弹则受益于利润修复和政策支持。整体维持高位震荡，但春节来临后需求季节性转弱，预计节后价格可能下跌。

供需分析

• 供应端：铁水产量回升至223万吨左右，钢厂复产驱动，但电炉利润下滑导致产量减少。钢铁库存持续累积，预计将进一步累库。
• 需求端：建筑材料需求季节性下滑，制造业和基建需求有一定支撑，钢材出口保持韧性，热卷需求好于螺纹。

2月行情展望

• 节前预计成材维持震荡，价格或修复估值。
• 节后可能因供需恶化下行，受基建成赶工和房地产低迷影响，但制造业支撑较强。
• 总体经济呈K型复苏，内需收缩，外需稳。

交易策略

• 单边：震荡偏弱，建议观望或轻仓操作。
• 套利：正套可考虑入场。
• 期权：短期观望，避险为主。

（注：基于报告内容浓缩关键点，保留核心分析。）