20210628-瑞达期货-铁矿石月报_供应提升需求尚可_矿价或将高位整理_7页_810kb

铁矿石月报总结

核心内容

2021年上半年，铁矿石期现货价格经历波动，但整体呈现重心上移的趋势。尽管铁矿石产量有所增加，但终端需求保持高位，钢价上涨对矿价形成支撑。下半年铁矿石价格预计将在900-1400元/吨区间宽幅整理。

主要观点

• 价格走势：上半年铁矿石价格波动较大，但总体上涨。I2109合约最高达到1358元/吨，普氏指数突破230美元/吨。6月底价格回落至1196元/吨，较年初上涨272.5元/吨，涨幅达29.5%。
• 供应情况：国际矿山产量提升，尤其是巴西淡水河谷的增量显著，推动全球铁矿石现货供应增加。国内矿山开工率由年初的65%提升至69.5%，大型矿山产能利用率更高，表明高利润刺激了开采积极性。
• 进口情况：1-5月我国铁矿砂及其精矿累计进口量同比增长6%，进口金额增长85.7%。澳洲发运量略有下降，而巴西发运量上升，显示全球供应结构有所变化。
• 库存变化：国内港口库存由年初的12415.95万吨降至6月25日的12175.91万吨，降幅为1.9%。钢厂进口矿库存量有所增加，表明市场供需关系仍较为宽松。
• 终端需求：1-5月粗钢产量同比增长13.5%，钢材产量持续上升，显示终端需求强劲。尽管环保政策加压，但钢厂产能利用率仍较高，预计下半年限产政策将逐步实施，影响产量增速，但对铁矿石需求仍将维持高位。

关键信息

1. 供应提升

• 国际矿山产量持续上升，巴西增量显著，全球供应趋于宽松。
• 国内矿山开工率提升，大型矿山产能利用率较高，表明生产积极性不减。
• 铁矿石进口量保持高位，预计下半年仍维持增长趋势。

2. 需求尚可

• 钢厂高炉开工率虽低于往年，但产能利用率提升，显示需求强劲。
• 粗钢及钢材产量持续增长，表明终端需求保持高位。
• 钢价上涨对铁矿石价格形成支撑。

3. 库存变化

• 国内港口库存由年初高点回落，但整体仍高于去年同期。
• 钢厂进口矿库存量增加，表明市场供需关系相对宽松。

4. 限产预期

• 下半年钢材限产政策或将逐步兑现，产量增速放缓。
• 产能基数大，铁矿石需求仍将维持高位。

5. 价格展望

• 铁矿石期价预计在900-1400元/吨区间宽幅整理。
• 需关注港口库存变化及环保政策对钢厂生产的影响，寻找阶段性供需错配的投资机会。

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